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报告摘要

有色金属市场总结（2026年8月24日）

一、核心内容概览

本报告总结了2026年8月24日有色金属市场的主要品种（铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、铸造铝合金）的行情资讯、策略观点及关键数据。内容涵盖价格走势、库存变化、持仓量、基差价差、进出口盈亏、宏观经济影响等方面，旨在为投资者提供市场动态与策略参考。

二、主要品种分析

1. 铜

【行情资讯】

伦铜3M合约收盘上涨0.42%，至14245美元/吨。
国内沪铜主力合约收于108150元/吨。
LME铜库存增加1675吨至240250吨，注销仓单增加逾4万吨，Cash/3M升水反弹。
国内电解铜社会库存减少约2万吨，保税区库存小幅增加，上期所仓单下降0.5至4.1万吨。
华东地区现货升水期货210元/吨，广东地区升水期货115元/吨。
国内铜现货进口亏损约700元/吨。
精废铜价差报3840元/吨，环比缩窄。

【策略观点】

中东冲突存在升级风险，但美国财政部加大长债购买量缓解流动性担忧。
铜精矿供应紧张，冶炼企业盈利恶化，对铜价形成支撑。
美国铜关税仍不确定，国内下游需求边际回暖，短期铜价或震荡上冲。
沪铜主力运行区间参考：107000-109000元/吨；伦铜3M运行区间参考：14100-14400美元/吨。

2. 铝

【行情资讯】

伦铝3M合约下跌0.93%，至3212美元/吨。
沪铝主力合约收于23815元/吨。
LME铝库存持平，注销仓单比例提高，Cash/3M维持贴水。
国内铝锭社会库存减少逾1万吨，铝棒库存略微增加。
SHFE仓单减少1.0至26.4万吨，持仓量减少0.5至60.3万手。

【策略观点】

中东电解铝供应恢复，但国内需求逐渐回暖，库存有望去化。
美元走弱和美债收益率企稳对铝价形成一定支撑。
短期铝价震荡偏强，运行区间参考：23600-24000元/吨；伦铝3M参考区间：3160-3260美元/吨。

3. 铅

【行情资讯】

沪铅指数上涨0.21%，至16163元/吨。
伦铅3S下跌1.5美元/吨至1903美元/吨。
SMM1#铅锭均价15975元/吨，再生精铅均价15875元/吨，精废价差100元/吨。
国内铅锭社会库存减少0.46万吨，期货库存减少4687吨至57016吨。
LME铅库存减少1050吨至415800吨，注销仓单增加至57375吨。

【策略观点】

铅精矿工厂库存边际下滑，TC低位企稳，原生铅开工率维持高位。
再生铅开工率回升，下游蓄企开工率边际抬升。
美联储政策拐点未明，原油波动影响加息预期。
短期铅价偏强，但上行空间有限，预计震荡运行。

4. 锌

【行情资讯】

沪锌指数上涨0.80%，至25915元/吨。
伦锌3S上涨33美元/吨至3822.5美元/吨。
SHFE锌锭库存小幅增加，期货库存增加104吨至114507吨。
LME锌库存减少155吨至93250吨，注销仓单增加至3850吨。
期货持仓量增加9419手至262650手。

【策略观点】

锌精矿显性库存持平，国产TC企稳，进口TC下滑。
LME库存减少支撑海外价格，但SHFE库存增加反映国内压力。
美联储政策和原油波动影响市场情绪，短期锌价偏强。
中长期看，LME结构性风险结束后，价格可能回归偏弱基本面。

5. 镍

【行情资讯】

沪镍主力合约上涨0.86%，至129590元/吨。
LME镍库存持平，注销仓单增加至10626吨。
期货库存增加72吨至101854吨。
SHFE镍持仓量减少1693手至311938手。

【策略观点】

镍价震荡反弹，市场情绪修复。
美联储偏鹰政策压制估值，美元边际走弱提供缓冲。
成本端稳定，但全球精炼镍供应宽松，中期价格承压。
短期维持震荡，沪镍主力参考区间：12.4-13.2万元/吨；伦镍3M参考区间：1.46-1.63万美元/吨。

6. 碳酸锂

【行情资讯】

MMLC碳酸锂现货指数上涨2.97%，至157630元/吨。
广期所碳酸锂主力合约收盘价158860元/吨，持仓量增加5701手。
锂辉石精矿CIF中国指数上涨95美元/吨至2295美元/吨。

【策略观点】

短期碳酸锂价格震荡偏强，受锂盐厂检修影响。
动力电池和储能排产向好，下游采购需求增加。
库存预计9月至10月继续去化，供需格局收紧。
今日广期所碳酸锂主力合约参考区间：155000-164000元/吨。

7. 铸造铝合金

【行情资讯】

铸造铝合金价格震荡调整，主力合约下跌0.28%至22995元/吨。
期货持仓量减少，成交量收缩。
国内三地库存微降至1.02万吨。

【策略观点】

成本端支撑偏强，原料供应偏紧。
下游需求偏弱，短期价格震荡寻找支撑。

三、关键数据汇总

1. 库存及仓单

品种	LME库存（吨）	库存增减	注销仓单（吨）	注销仓单/库存	Cash-3M	SHFE库存（周）	库存增减（周）	期货库存（吨）	库存增减
铜	240250	+1675	121375	50.9%	+88.55	89548	+19817	41103	-5002
铝	246925	0	3475	1.4%	-16.59	403797	-18300	264437	-9764
锌	93250	+125	3850	4.1%	+131.06	155954	+1181	114507	+104
铅	415800	-1050	57375	13.8%	-34.54	75045	-209	57016	-4687

2. 汇率利率

美元兑人民币即期：6.724（+0.003）
美国十年期国债收益率：4.7%（-0.04%）
中国7天Shibor：1.4256（+0.0356）

3. 沪伦比价

铜：沪伦比价1.266，进口盈亏-176元/吨
铝：沪伦比价7.44，进口盈亏-2875元/吨
铅：沪伦比价8.51，进口盈亏+55元/吨
锌：沪伦比价6.55，进口盈亏-5655元/吨

四、总结

有色金属市场整体呈现震荡格局，部分品种如铜、铝、锌受供需变化和宏观政策影响，短期偏强运行。镍、铅等品种则受成本端和政策预期影响，维持震荡或偏弱走势。碳酸锂因供给收缩和下游需求回暖，价格维持偏强态势。铸造铝合金受成本支撑，但需求偏弱，预计震荡寻底。市场需密切关注政策动向、库存变化及美联储政策走向，以判断后续走势。

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