20211030-混沌天成-矿钢周报_需求未见明显起色_钢矿或将延续弱势_18页_4mb

2021年10月30日 矿钢周报总结

核心内容概览

本周矿钢市场整体表现偏弱，铁矿石价格延续弱势，钢材产量有所回升但需求未见明显改善，库存持续增长，利润空间收窄。整体市场环境受环保限产、限电政策及房地产销售疲软影响，钢材价格面临下行压力。

主要观点

1. 铁矿市场

• 供应端：奥巴马发运持续下滑，预计未来两周到港资源将减少，但前期到港资源丰富，短期供应依然宽裕。国内矿生产水平偏低。
• 需求端：北方环保限产加严，导致钢厂高炉开工率及铁水产量下滑，进口矿日耗减少，港口现货成交低迷，但美元货成交明显回升。
• 库存端：港口库存大幅攀升，钢厂库存小幅减少，国内铁精粉库存略有下降。
• 利润端：美元货到港利润依然可观，显示国内需求强于国外。

2. 钢材市场

• 供应端：限电缓解后，钢材产量回升，建材产量增幅大于板材。五大品种钢材周产量环比增加，但同比仍大幅下滑。
• 需求端：建材表需同比降幅仍超30%，螺纹表需虽有回升但仍低于往年同期。板材需求分化，热卷表需明显下滑，冷卷及中厚板需求尚可。
• 库存端：钢厂库存上升，社会库存降幅趋缓，总库存降幅收窄。
• 利润端：钢厂长短流程利润不高，部分钢厂已出现亏损，成材现货利润继续下滑，盘面利润先抑后扬，仍处近年同期高位。

关键信息

一、铁矿供应情况

• 上周奥巴马发运环比下降89.6万吨至2021.1万吨，处于近年来同期低位。
• 澳洲发运环比减少130.1万吨，巴西发运环比增加40.5万吨。
• 力拓发运至中国量持续下滑，BHP发运量略有回落但仍在高位。
• FMG发运量小增，VALE发运量自底部略有回升但仍处同期低位。

二、铁矿需求情况

• 高炉开工率环比下降1.65%至74.9%，日均铁水产量环比减少3.27万吨至211.31万吨。
• 大样本钢厂进口矿总日耗环比下降3.04万吨，小样本钢厂烧结矿入炉配比下降。
• 块矿、球团、铁精粉库存均有所增长，其中块矿增量最大。

三、钢材供应情况

• 螺纹钢周产量环比增加17.79万吨，热卷周产量环比增加7.72万吨。
• 五大品种钢材周产量环比增加43.03万吨，同比降145.43万吨。

四、钢材需求情况

• 五大品种表需略有回升，但沪市终端线螺采购量仍低于同期。
• 建材需求低迷，表需同比降幅仍超30%。
• 板材需求分化，热卷表需明显低于往年同期，冷卷及中厚板需求相对平稳。
• 房地产销售及基建投资数据偏弱，制造业需求仍显疲软。

五、钢材库存情况

• 社会库存环比下降39.37万吨至1173.72万吨，降幅放缓。
• 钢厂库存环比增加32.28万吨至535.36万吨。
• 五大品种钢材库存总量环比下降7.09万吨。

六、钢材利润情况

• 铁水成本环比下降103元/吨至3194元/吨，废铁价差收窄。
• 钢坯成本降幅更大，吨钢利润略有扩大，北方钢坯即期利润在670元/吨，华东在450元/吨以上。
• 螺纹钢现货利润继续收窄，盘面利润处于高位。
• 热卷现货利润进一步下滑，盘面利润先抑后扬，仍处近年同期高位。
• 电炉钢利润继续收窄，峰电利润已出现亏损。

策略建议

• 现货利润收窄，期货贴水较大，建议产业可考虑做空盘面利润进行套保。

风险提示

• 铁矿：疫情及天气对供应影响。
• 钢材：国内外宏观经济政策环境重大变动。

图表数据来源

• 铁矿石进口及发运数据：海关总署、MySteel
• 钢材产量、库存、利润数据：MySteel
• 房地产及工程机械数据：WIND
• 挖掘机、汽车、家电、集装箱、船舶数据：MySteel、WIND

本周结论

在供应有回升但需求未见明显改善的背景下，预计钢价仍将延续弱势，铁矿石价格亦难有明显反弹。需密切关注环保限产政策、房地产销售情况及制造业需求变化，以判断市场后续走势。