20150707-华泰证券-研究所晨报_救市政策密集出台_实体经济动能弱势_14页_830kb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

2015年7月7日的综合产品研究/研究所晨报主要聚焦于市场政策变化、行业动态、个股表现以及宏观策略分析。整体市场在救市政策密集出台背景下出现剧烈波动，实体经济动能较弱，但部分优质企业展现出较强的抗跌能力。同时，部分行业如旅游、计算机等在政策与市场调整中仍具有投资机会。

市场数据

指数表现

股指期货表现

大宗原材料

国际市场指数

最新数据与政策及产业信息

央行政策

• 央行口径外汇占款连续第四个月负增长，但降幅收窄。
• 金融机构外汇占款继续正增长。
• 平安证券暂停融券业务，提高可充抵保证金证券折算率5%。
• 建行获批500亿RMBS额度，成为首家获准的发起机构。

评级调整

深度研究

欧亚集团

• 零售龙头稳健发展，业绩持续增长。
• 推行“三星战略”，积极向周边城市扩张。
• 通过O2O和商旅布局，提升估值空间。
• 高管和机构增持，显示长期看好。
• 建议买入，估值修复空间较大。

汤臣倍健

• 从品牌向平台转型，布局大健康产业。
• 旗下品牌和子公司表现良好，产品创新能力强。
• 推出“十二篮”平台，开启健康管理服务。
• 盈利预测显示2015-2017年EPS分别为1.08、1.47、1.89元。
• 估值较低，建议买入。

好莱客

• 烟标业务受益于行业结构升级。
• 卷烟滤棒业务面临转型压力。
• 教育业务稳定但增长受限。
• 房地产业务短期以物业为主，未来收入来自销售变现。
• 盈利预测显示2015-2017年EPS分别为0.10、0.14、0.17元。
• 建议中性评级。

恒生电子

• 中报预计高增长，2.0业务进入爆发期。
• 与蚂蚁金服合作深入，业务创新空间大。
• 作为全牌照金融IT龙头，把握互联网金融资产流通与数据风控。
• 推荐买入，上调业绩预期至0.87、1.25、1.73元。

宏观与策略

希腊公投与退欧风险

• 希腊公投反对“改革换资金”协议，退欧概率上升。
• 欧央行掌握主动权，欧元资产承压。
• 希腊退欧可能影响其他国家左翼势力上台。

救市政策与市场分析

• 救市政策密集出台，包括降准、降息、证监会与央行联合托底。
• 市场情绪极度悲观，但监管层限制做空有助于降低波动。
• 市场可能进入反弹阶段，建议关注优质蓝筹股。

行业与公司分析

钢铁行业

• 下游需求疲软，钢材毛利恶化。
• 部分钢厂订单不足，部分如河北钢铁保持满负荷生产。
• 建议关注高端新材料，如方大炭素、太钢不锈、抚顺特钢。

旅游行业

• 估值杀低，但优质企业仍有投资价值。
• 分析三类投资机会：低估值高安全边际、优质成长龙头、潜在上市平台。
• 推荐标的包括中国国旅、中青旅、黄山旅游、长白山、峨眉山、丽江旅游等。

信息速递

• 工信部预计2015年网络建设投资4350亿元。
• 229家公司推出员工持股计划，38家公司股价跌破成本价。
• 国家统计局：经济有望延续好转态势。
• 非银机构首获开展外币调钞及批发业务。
• 政策效果显现，经济出现回稳迹象。

评级说明

• 行业评级体系以6个月内涨跌幅为基准。
• 公司评级体系以6个月内股价与沪深300指数涨跌幅为基准。
• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

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