20240817-东亚期货-有色周报—镍_15页

2024年8月17日的有色周报由东亚期货发布，焦点是镍市场的技术面与基本面分析。内容涵盖镍供应、需求、库存、成本及阶段性焦点，旨在为投资者提供市场洞察，但不构成买卖建议。

技术面部分通过图表展示镍价波动和成本曲线，显示15000美元/吨附近的价格抑制边际供给，全球精炼镍企业成本曲线表明低价开始触发减产。基本面总结强调供给端，印尼镍中间品产能逐步释放，驱动精炼镍持续增产，而中长期需求受益于电动车发展，但磷酸铁锂挤压三元电池需求，高镍化趋势放缓需求增长。一季度镍矿紧张和高冰镍产量偏低，但印尼政策宽松后利润修复，供给增长预期维持。库存方面，全球显性库存逐步增加，成本成为当前首要关注点，因过剩中间品可能支撑高价供给，长期调整小于短期波动。

供需分析指出，过剩镍中间品可转化为精炼镍产能。例如，2024年预计中间品过剩量达24万吨/月，支持更多产量。阶段性焦点包括三元电池相对磷酸铁锂电池无显著优势，未带动需求超预期；印尼政策变量如官员对价格控制预期增加不确定性。这些因素共同作用，建议投资者关注成本和供给驱动变化。