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【一德早知道--20260706】总结

一、宏观数据与市场动态

1. 周末重点数据/事件提示

• 7月3日：

  • 意大利6月服务业PMI公布值50.2，略高于前值；
  • 法国6月服务业PMI终值46.8，低于预测值；
  • 德国6月服务业PMI终值48.6，略高于前值；
  • 欧元区6月服务业PMI终值49.4，高于前值；
  • 英国6月服务业PMI终值48.8，与预测值一致；
  • 欧洲央行行长拉加德发表讲话；
  • 英国央行行长贝利就财政与货币政策协调发表讲话。

• 7月4日：

  • 美国总统特朗普发表主题演讲。

• 7月5日：

  • 七个欧佩克+产油国召开会议，讨论月度产油政策。

2. 今日重点数据/事件提示

• 16:30：欧元区6月Sentix投资者信心指数，前值-13.4；
• 17:00：欧元区5月PPI同比4.9%，环比0.6%；
• 22:00：美国6月ISM非制造业指数，前值54.5，预测值54.2。

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二、品种简评与投资策略

1. 期指

• 受日韩股市上涨影响，A股上周五上涨；
• 沪深300上涨0.62%，上证50上涨0.65%，中证500上涨0.59%，中证1000下跌0.05%；
• 期指当月合约表现分化，IF2607上涨0.46%，IH2607上涨0.42%，IC2607上涨0.21%，IM2607下跌0.30%；
• 行业表现：汽车、军工、机械设备板块领涨，化工、传媒、综合板块领跌；
• 市场担忧Meta出售AI算力可能反映算力过剩及CAPEX调整，关注7-8月中美AI产业链中报，建议关注新技术、扩产方向。

2. 期债

• 央行净回笼1685亿元，资金面宽松；
• DR001下行4BP至1.36%，表明流动性仍偏紧；
• 短期债市支撑仍在，但三季度地方债发行节奏加快，供需边际转松；
• 建议多单逢高止盈，新单观望。

3. 贵金属

• 外盘贵金属反弹，Comex金银比回落，铂钯比回升；
• 纽约期金总持仓增加，期银、期铂持仓也有所上升；
• 期钯持仓小幅下降；
• 黄金多单底仓持有，等待回补时机，配置头寸为主。

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三、工业品分析

1. 铁矿

• 铁水减量逐渐增加，但不会大幅下降；
• 发运冲量结束，中低品矿流动性受限；
• 短期价格在97-95美元区间震荡，关注730-710支撑；
• 中期过剩格局不改，价格上行受限。

2. 煤焦

• 煤现货偏紧，价格底部支撑强；
• 焦炭提涨落地后，钢厂利润收缩，部分亏损；
• 7月铁水减量将制约焦炭向上空间，关注1250-1220支撑。

3. 钢材

• 海外供应宽松，出口支撑有限；
• 国内需求7月偏淡，钢厂检修减产增加；
• 库存需时间消化，若无政策利好，价格难有明显突破。

4. 锰硅

• 现货市场报盘维稳，盘面震荡攀升；
• 下游询盘积极，基差点价采购优势明显；
• 厂家利润收缩，成本压力较大，关注市场走势。

5. 硅铁

• 现货市场报盘上涨，盘面震荡走强；
• 下游采购谨慎，库存维持高位；
• 供应端成本支撑较强，短期维持低位反弹走势。

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四、有色金属市场

1. 沪铜（2608）

• 现货均价103075元/吨，升水60元；
• 夜盘收涨0.14%，LME铜收涨0.24%；
• 供应端减产，TC下行，需求由AI与储能驱动；
• 建议区间应对，关注22000-23000区间表现。

2. 沪铝（2608）

• 国内产量同比2%以上，海外产能下降；
• 铝锭与铝棒库存持续去化，铝材出口利润高位；
• 氧化铝供应扰动，库存小幅去化，但高库存压制；
• 建议波段参与，关注内外政策动态。

3. 沪锌（2608）

• 现货主流成交价集中在24120-24370元/吨；
• 价格高位震荡，需求疲弱与高库存压制；
• 建议延续高位震荡策略。

4. 沪锡（2608）

• 现货SMM#1锡报398200-400400元/吨；
• 锡价短期受科技股波动影响，中长期仍偏多；
• 关注缅甸雨季影响及印尼出口政策。

5. 沪镍（2609）

• 镍铁价格略有回落，成本支撑趋弱；
• 不锈钢排产高位，新能源汽车需求逐步修复；
• 建议关注印尼政策动态，短期低位震荡，中期逢低多配。

6. 碳酸锂（2609）

• 现货价格上调，供应端排产维持高位；
• 需求端三元与磷酸铁锂排产环比增加；
• 库存温和去化，供需维持短缺；
• 建议震荡对待，中期逢低多配。

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五、农产品市场

1. 白糖

• 外盘小幅震荡，内盘周度下跌1.9%；
• 需求旺季临近，关注5300支撑；
• 建议短期观望，关注天气及地缘因素。

2. 苹果、红枣、鸡蛋

• 苹果：淡季去库慢，波动无序，建议观望；
• 红枣：弱势运行，新一轮高温或带来压力；
• 鸡蛋：现货上涨，期货高位震荡，关注河北现货企稳。

3. 生猪

• 现货强势拉涨，肥猪表现亮眼；
• 产能缺失已部分兑现，后续需关注压栏行为；
• 期货提前底部回升，需等待现货进一步表现。

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六、能源化工品

1. 原油

• 周度价格基本持平，美伊谈判提振市场情绪；
• 布伦特原油跌至71.94美元/桶，市场结构由逆价差转为正价差；
• 建议关注地缘进展及油价走势，中期偏多。

2. 甲醇

• 国内开工略降，海外开工回升；
• 7月进口将增加，库存或止跌回升；
• 建议关注海峡通航、伊朗装置恢复及库存变化。

3. 塑料、PP、丙烯

• 塑料：估值偏低，成本端稳定，向下空间有限；
• PP：现货触底反弹，基差贴水，短期震荡；
• 丙烯：进口窗口打开，成本支撑趋弱，短期宽幅震荡。

4. 聚酯（PTA、MEG、PX等）

• PX：国内负荷走低，进口低位，后期支撑待观察；
• PTA：开工低位，需求受限，短期偏弱，中期逢低偏多；
• MEG：供需偏紧，库存大幅去化，中期需关注地缘及成本变化；
• PF：短期需求不佳，后期若原料下跌或有补库需求；
• 燃料油：低硫燃料油到港增加，高硫市场承压，关注发电需求及船用燃料加注。

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七、集运指数（欧线）

• 运价小幅上涨，市场对涨价态度脱敏；
• 下半年需求边际走弱，运价中枢下移；
• 建议逢反弹沽空，关注现货舱位套期保值。

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八、分析师团队信息

板块	品种	分析师	从业资格号	投资咨询号	审核人
金融	期指、国债	陈畅、刘晓艺	F3019342、F3012593	Z0013351、Z0012930	寇宁
贵金属	金银、铂钯	张晨	F0284349	Z0010567	寇宁
航运	集运指数(欧线)	车美超	F0284346	Z0011885	寇宁
软商品	白糖	李晓威	F0275227	Z0010484	寇宁
黑色	螺纹、热卷、焦煤、焦炭、铁矿石	马琳、彭刚	F0280068、F0290588	Z0012134、Z0012794	寇宁
有色	铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂	吴玉新、谷静、张圣涵	F0272619、F3016772、F3015806	Z0002861、Z0013246、Z0014427	王伟伟
能源化工	聚酯、甲醇、燃料油、沥青等	郑邮飞、赵洪虎	F0284348、F0299540、F3012946	Z0010566、Z0012133	赵洪虎

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九、免责声明

本报告由一德期货有限公司编制，仅作参考，不构成任何交易建议。报告内容基于公开信息及研究员分析，不保证其准确性与完整性。投资者应独立判断，谨慎操作。