川财投研看世界系列之二十八：外资对A股持股的发展趋势-20201214-川财证券-27页_1mb

外资持仓A股情况总结

核心内容

近年来，外资对A股的持仓数量和市值持续增长，体现出对A股市场的长期看好。自2018年底至2020年12月2日，外资持A股总数从521亿股增至966亿股，上升幅度达85.45%；持股市值从7898亿元增至23813亿元，上升幅度达201.51%。外资主要通过陆港通、QFII/RQFII和外资私募等渠道进行配置。

主要观点

• 外资持仓趋势：整体呈上升态势，但在2019年5月和2020年3月出现两次明显减仓，主要受全球贸易紧张情绪和新冠疫情引发的流动性紧张影响。
• 行业配置偏好：外资对A股不同行业的持股市值与行业走势基本呈正相关关系，通常在行业上涨时增加配置，下跌时减少持仓。
• 重点行业：外资持股较多的行业包括可选消费、日常消费、工业、金融、医疗保健和信息技术，其中顺周期板块如金融、材料、工业、能源和公用事业在2020年底被大幅增持，预计明年将受益于经济复苏。
• 个股配置：外资持仓市值排名前十的公司主要包括贵州茅台、美的集团、中国平安、格力电器、恒瑞医药、五粮液、招商银行、宁波银行、海螺水泥和平安银行。其中，金融、科技和有色板块的公司如中信证券、中信建投、视源股份、江西铜业和中国铝业因基本面良好、估值合理受到外资关注。

关键信息

外资持仓总量与市值变化

外资持仓占比变化

行业持仓情况

外资持仓市值排名前十的公司

外资持股比例排名前十的公司

外资持有机构最多的公司

风险提示

• 经济增长不及预期
• 美联储政策超预期
• 贸易保护主义的蔓延
• 全球范围内黑天鹅事件

分析师声明

本报告由川财证券有限责任公司编制，分析师陈雳、王一棠、张君伟均具备证券投资咨询执业资格，研究内容基于合法合规信息，独立、客观，不构成对客户私人投资建议。

行业公司评级

• 证券投资评级：以报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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