20231008-国贸期货-铁矿石_整体需求走弱_抑制价格上行_14页_1mb

铁矿石季度报告总结（2023年10月8日）

报告概述：基于2023年三季度数据，分析铁矿石市场。三季度整体需求基本面对价格形成支撑，但四季度需求走弱预期主导，供给保持稳定增长，矿价承压为主。报告作者包括张宝慧和黄志慧，联系方式及从业资格号提供。

铁矿石当前状况：三季度矿石基本面维持紧平衡，供给稳中有增，发运量和到港量有所提升，需求端高炉开工高位，但下游用钢需求偏弱，导致钢厂利润压缩。价格重心较去年上移，普氏62%指数均价约115美元，波动相对稳定；四季度矿价预计延续高位震荡，但上方空间有限，受钢厂利润支撑和宏观因素压制。

需求分析：三季度直接需求旺盛，日均铁水维持在240-250万吨高位，但间接需求（如地产、制造业）疲软，钢材出口虽强但国内终端需求弱复苏。四季度受粗钢压减、环保限产及外部宏观不确定性影响，入炉需求预计回落至230万吨左右，钢厂利润难以改善，负反馈动能增强。

供给展望：三季度全球发运量稳中有增，四大矿山（力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG）产量达标或略有超产，非主流矿山供应增加。四季度发运旺季到来，供给预计有增量，外矿向中国供应比例维持高位，总供给保持稳增长。

价格趋势：三季度矿价重心上移，近强远弱格局显著，价差利于短期交易；四季度价格承压于需求疲软，下行风险大，但供需紧平衡提供支撑。波动预期加大，受能源价格、通胀和欧美经济衰退可能影响。

风险因素：钢厂利润下滑、矿山发运波动和外部宏观经济冲击是主要风险点。需关注铁矿石库存变化、成本影响及政策调整。

总体建议：四季度矿价建议偏谨慎，跨月正套策略可考虑；长期关注库存去化和需求恢复迹象。期市风险提醒，投资咨询资格合规。