20260731-广发期货-铁合金月报_需求走弱预期仍存_成本支撑减弱_32页_3mb

铁合金月报总结

核心内容概述

2026年8月，硅铁与锰硅市场均面临供需弱化与成本支撑减弱的双重压力，整体呈现震荡格局。硅铁价格预计维持在5500-5850元/吨区间，而锰硅价格则预计在5450-5850元/吨之间波动。市场供需与成本端的变化成为影响价格走势的关键因素。

硅铁市场分析

主要观点

• 供应：8月硅铁产量预计维持高位，但区域分化明显。宁夏复产预期增强，青海新增产能释放，而内蒙古部分企业因检修产量下降。
• 需求：短期铁水产量维持低位，但随着天气转凉及供应收缩，中下旬需求或边际改善，8月炼钢需求大概率维持前低后稳格局。非钢需求仍偏弱。
• 成本：兰炭价格稳中偏强，主产区电价有所上涨，但8月或有下降空间，成本支撑有限。

关键信息

• 价格走势：7月硅铁现货价格重心小幅上移，主力合约收于5786元/吨，主产区价格在5480-5850元/吨区间波动。
• 库存：全国库存量83210吨，环比下降2.03%。其中内蒙古库存下降明显，宁夏、甘肃等地区库存略有上升。
• 利润：内蒙即期利润为-40元/吨，宁夏-84元/吨，青海411元/吨，整体利润承压。
• 出口：7月出口量33307.528吨，环比下降16.39%，出口利润承压，交投清淡。

锰硅市场分析

主要观点

• 供应：8月锰硅产量预计维持低位，北方产区减产明显，南方产区结构性增量有限。
• 需求：铁水产量持续下滑，钢厂盈利率恶化，终端需求疲软，整体需求偏弱。
• 成本：锰矿价格持续下跌，港口库存高企，成本支撑减弱。

关键信息

• 价格走势：7月锰硅现货价格震荡偏弱，主力合约收于5680元/吨，主产区价格在5480-5700元/吨区间。
• 库存：全国库存量452200吨，环比上升14000吨，主要集中在宁夏、内蒙古等地。
• 利润：内蒙即期生产利润为-98元/吨，整体利润不佳。
• 锰矿供应：7月南非发运环比上升，澳大利亚大幅下降，加蓬表现强劲，港口库存持续增加。

价格区间与交易策略

硅铁

• 预测区间：11合约预计在5500-5850元/吨之间震荡。
• 交易策略：
  • 9-11反套；
  • 或空硅铁多锰硅套利。

锰硅

• 预测区间：11合约预计在5450-5850元/吨之间震荡。
• 交易策略：
  • 区间操作；
  • 或空硅铁多锰硅套利。

供需与成本分析

硅铁

• 供需：供应维持高位，需求疲软，供需差维持在3.1万吨左右。
• 成本：兰炭价格稳中偏强，电价上涨，成本支撑有限。
• 利润：主要产区利润承压，但青海因成本支撑较强，利润相对较好。

锰硅

• 供需：供应持续收缩，但未能扭转供需宽松格局，供需差为-0.27万吨。
• 成本：锰矿价格持续下跌，港口库存高企，成本支撑进一步减弱。
• 利润：北方产区利润不佳，南方部分区域因电价较低，利润有所改善。

总结

• 硅铁：8月供需维持弱化，但成本端仍有支撑，预计震荡运行。
• 锰硅：8月供需宽松格局延续，成本端进一步承压，价格或低位震荡。
• 核心影响因素：供需变化、成本支撑、电价波动、锰矿价格、出口情况。
• 市场预期：硅铁价格以宽幅震荡为主，锰硅价格延续低位偏弱震荡。

数据来源

• Wind、Mysteel、广发期货研究所、富宝、铁合金在线等。