20170824-广发证券-稀有金属行业-小金属跟踪（九）_环保高压下_氯锆市场供应趋紧_11页_1mb

稀有金属行业-小金属跟踪（九）总结

核心内容概述

本报告分析了近期国内稀有金属市场的主要动态，重点聚焦于锆、钛、锰、锗、钽、铟、镉、铋、锑、铌等小金属品种的价格变化及市场供需情况。报告指出，在环保高压政策的推动下，部分金属品种出现供应紧张，价格有望上行，而另一些则因市场供需失衡出现价格下跌。

主要观点与关键信息

1. 锆行业：氯氧化锆供给紧张，价格有望上行

• 锆英砂价格：维持在9000元/吨，港口库存减少0.47万吨至13.39万吨。
• 氯氧化锆市场：山东、浙江等地氯氧化锆企业大面积停产，市场供给严重不足，价格维持在1.42万元/吨。
• 趋势预测：随着环保政策持续，氯锆供应紧张局面可能延续，价格或继续上行。
• 关注标的：东方锆业。

2. 钛行业：攀枝花钛精矿价格上涨50元/吨

• 钛精矿价格：攀枝花钛精矿价格上涨至1550元/吨，四川钛精矿价格维持1350元/吨。
• 市场背景：环保督查导致攀枝花钒钛工业园部分企业停产，市场供应紧张。
• 趋势预测：环保压力常态化，钛精矿价格支撑较大，或继续维持高位。
• 关注标的：宝钛股份，西部材料。

3. 锰行业：电解锰价格下跌5.6%至1.095万元/吨

• 电解锰价格：下跌5.6%，至1.095万元/吨，年初至今下跌30.48%。
• 市场情况：现货供应充足，但下游需求疲软，价格或继续下行。
• 关注标的：湘潭电化，红星发展。

4. 锗、钽、铟、镉、铋、锑、铌市场情况

• 锗锭：价格上涨2.8%，至7350元/吨。
• 氧化钽：价格保持稳定，为1525元/公斤。
• 铟：价格稳定，为1200元/公斤。
• 镉锭：价格稳定，为1.5万元/吨。
• 精铋：价格上涨3.7%，至7万元/吨。
• 锑：价格稳定，为5.7万元/吨。
• 铌：价格稳定，为525元/千克。
• 关注标的：云南锗业，东方钽业。

市场表现

• 沪深300指数：上涨1.48%至3756.09点。
• 有色金属指数：下跌0.09%至4263.26点。

公司公告摘要

风险提示

• 上游产能释放超预期：可能导致市场价格波动。
• 下游需求低于预期：可能对价格形成下行压力。

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2017-08-24

重点关注标的

• 东方锆业：锆英砂及氯氧化锆市场表现突出，值得关注。
• 宝钛股份、西部材料：钛行业受环保影响，供应紧张，具备上涨潜力。
• 湘潭电化、红星发展：电解锰价格下跌，但需关注其市场表现。
• 云南锗业、东方钽业：锗、钽等小金属价格稳定或上涨，具备投资价值。

其他信息

• 分析师：巨国贤（首席分析师）、黄礼恒（联系人）
• 联系方式：juguoxian@gf.com.cn / huangliheng@gf.com.cn
• 报告来源：广发证券发展研究中心

总结

当前环保政策对稀有金属行业影响显著，尤其在氯锆、钛精矿等领域，供应紧张推动价格上涨。电解锰因需求疲软价格下跌，而锗、精铋等部分金属价格保持稳定或小幅上涨。建议投资者关注受环保影响较大的锆、钛板块，以及具备稳定价格表现的锗、钽等小金属标的，同时警惕上游产能释放和下游需求变化带来的市场风险。