20250426-五矿期货-锰硅周报_重要会议落地_政策加码预期落空_警惕价格进一步走低风险_57页_4mb

锰硅与硅铁周报总结

核心内容概述

本周锰硅与硅铁市场延续弱势，价格和利润均出现下行趋势。政策预期未达市场期待，叠加粗钢限产传闻，市场情绪承压。同时，锰矿及原材料价格持续走弱，进一步压缩成本，推动价格下行风险。整体来看，供需结构偏弱，价格缺乏支撑，短期仍需警惕进一步下跌。

主要观点

锰硅市场

• 价格走势：本周锰硅盘面价格延续下行，周度跌幅92元/吨或-1.57%。
• 基差情况：天津6517锰硅现货报价5580元/吨，环比-60元/吨；期货主力（SM505）收盘报5796元/吨，环比-100元/吨；基差-26元/吨，环比-40元/吨，基差率-0.45%，处于历史中性水平。
• 利润与成本：锰硅即期利润维持低位，内蒙-103元/吨（环比+79元/吨），宁夏-388元/吨（环比+9元/吨），广西-561元/吨（环比+256元/吨）；测算成本分别为5803元/吨（内蒙，环比-79元/吨）、5918元/吨（宁夏，环比-79元/吨）、6311元/吨（广西，环比-256元/吨）。
• 供需情况：周产量18.61万吨，环比-0.26万吨，产量回落；螺纹钢周产量229.11万吨，环比-0.11万吨，持稳；日均铁水产量244.35万吨，环比+4.23万吨，意外回升。
• 库存：显性库存84.92万吨，环比+5.56万吨，库存继续上升，逼近历史高位。
• 政策与消息：重要会议落地，政策加码预期落空，市场情绪受粗钢限产传闻影响，关注后续消息发展。

硅铁市场

• 价格走势：硅铁盘面价格维持弱势震荡，周度跌幅38元/吨或-0.66%。
• 基差情况：天津72#硅铁现货报价5820元/吨，环比-30元/吨；期货主力（SF506）收盘价5640元/吨，环比-42元/吨；基差180元/吨，基差率3.09%，处于偏高水平。
• 利润与成本：即期利润内蒙-97元/吨（环比-58元/吨），宁夏-113元/吨（环比-8元/吨），青海-420元/吨（环比-8元/吨）；主产区生产成本持稳，内蒙5647元/吨，宁夏5663元/吨，青海5970元/吨。
• 供需情况：周产量9.89万吨，环比-0.18万吨，产量回落；日均铁水产量244.35万吨，环比+4.23万吨，见顶预期加强；1-3月金属镁产量20.34万吨，同比-7.55%；1-3月硅铁出口9.04万吨，同比-22.99%。
• 库存：显性库存17.3万吨，环比+0.76万吨，库存水平延续上升。
• 政策与消息：重要会议落地，政策加码预期落空；粗钢限产传闻影响市场情绪，但未被证实。

关键信息汇总

价格与基差

利润与成本

产量与需求

库存变化

结论与建议

锰硅

• 供给端收缩不足，需求端疲弱，供需结构不利于价格回升。
• 锰矿价格持续走弱，成本端仍有压缩空间，预计可压缩至5600元/吨附近。
• 未来价格企稳需摆脱下跌趋势线，短期单边缺乏交易性价比。
• 建议日内短线趋势跟随操作或观望，不建议左侧抄底。

硅铁

• 产量延续回落，但同比略有增长。
• 铁水产量意外回升，但下游需求疲弱，难以消化。
• 库存上升，钢厂维持低库存生产模式。
• 基差偏高，但盘面价格仍承压。
• 建议以日内趋势跟踪或观望为主，不建议盲目抄底。

市场风险提示

• 政策风险：重要会议落地，政策加码预期落空，市场情绪受挫。
• 供需风险：供给收缩不足，需求疲弱，导致价格缺乏支撑。
• 成本风险：锰矿及原材料价格持续走低，成本端仍有压缩空间。
• 消息风险：粗钢限产传闻影响市场情绪，需关注后续消息变化。

其他信息

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