20241229-国信期货-原油月报_美国原油产量持续增加_油价或震荡下行_9页

原油市场12月月报总结

该报告由国信期货撰写，发布于2024年12月29日，聚焦美国原油市场12月份表现。报告显示，12月原油市场呈现窄幅震荡走势，波动率下降，主要因市场缺乏持续驱动力。

市场回顾：地缘冲突如俄乌和中东局势缓和，市场预期停火协议将达成，减弱油价上行压力。OPEC+延长减产3个月，并将于明年4月根据市场调整，符合预期。中国经济政策支撑和向好预期提振原油需求，但美联储降息25基点后美元高位运行，宏观面形成美元强和中国经济增长的对冲。供需基本面同样多空交织：OPEC+减产缓和技术面震荡，支撑油价在67-71美元/桶区间运行。

供需分析：美国能源信息署（EIA）预测2025年全球石油市场小幅供不应求，消费量略高于产量。国际能源署（IEA）则下调2024年需求增速，上调2025年，主要受中国政策刺激影响。美国原油产量继续增长，12月日均产量约13585万桶，同比增29%，库存下降398万桶，但出口和战略储备变化显示供需调整。全球和中国供需方面，OPEC产量增加，但非OPEC国家如美国增产，导致供应过剩风险。

技术分析：12月WTI原油期货价格窄幅震荡，技术面显示1月可能震荡下行，需关注支撑位。库存和成本数据显示，美国原油开采成本约35-42美元/桶，中东产油国财政平衡点较低，高于当前油价支持减产行动。

总体而言，原油市场在多空因素对冲下维持震荡，1月展望略偏下行，建议投资者关注技术支撑和供需变化。本报告基于公开数据和分析师判断，仅供参考，不构成投资建议。