生猪月报：供需边际改善，或将震荡偏强-20230801-华龙期货-22页_3mb

生猪期货及市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2023年7月生猪期货LH2309合约的走势，结合现货价格、供需平衡、养殖利润、饲料成本、肉类价差等多方面因素，对生猪市场进行了基本面分析及后市展望。整体判断为短期震荡偏强，中长期震荡偏弱。

主要观点

• 期货价格走势：
  生猪期货LH2309合约在7月期间呈现底部震荡下行后大幅反弹的趋势，截至7月31日收盘，涨幅达10.51%，报收17140元/吨。

• 现货价格表现：
  7月份二元母猪和22省市生猪平均价格略有下降，仔猪价格小幅下跌，整体价格水平维持在较低区间。

• 供需基本面分析：

  • 供应端：能繁母猪存栏仍高于正常水平，三季度处于产能释放阶段，下半年供应整体宽松，对猪价形成压力。
  • 需求端：7月下旬及8月初终端消费预计改善，旅游旺季及学生开学带动备货需求，短期提振消费。

• 养殖利润状况：
  生猪养殖持续亏损，已连续亏损超过7个月，养殖资金压力上升，影响补栏意愿。

• 肉类价差分析：
  猪肉与其他主要肉类（如白条鸡、牛肉）的价差处于近5年以来的较低水平，表明猪肉消费替代性增强，对猪价形成一定压制。

• 饲料成本分析：
  饲料成本（玉米和豆粕）占养殖成本的60%以上，饲料产量在6月同比增长5%，处于历史较高水平，对养殖利润构成压力。

关键信息

后市展望

• 短期：生猪期价或以震荡偏强走势为主，因供需边际改善及政策利好提振市场情绪。
• 中长期：供应端仍偏宽松，叠加养殖亏损持续，预计整体走势以震荡偏弱为主。
• 关注重点：终端消费变化、疾病对存栏的影响、饲料价格波动、政策收储情况等。

操作策略

• 短期操作：区间操作为主，可逢回调轻仓试多。
• 中长线操作：逢高布局空单，关注后续价格走势及基本面变化。

免责声明

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