20240901-招商期货-聚酯周度报告_产业链上游供应高位_聚酯及终端需求回暖_20页_1mb

日期: 2024年9月1日
报告类型: 期货研究报告
研究员: 朱志鹏

一、PX与PTA市场分析

1. PX:

   • 国内PX产量因金陵石化装置降负而略有下降，但进口供应可能增加（如台湾FCFC装置重启）。
   • PX全球供应达到历史高位，8月亚洲地区开工率高达79%，供需呈现双增态势。

2. PTA:

   • 供应端维持高位，需求端聚酯工厂负荷提升至88%，综合库存处于中高水平。
   • PTA价格环比上涨，但库存有所累库，加工费处于低位。

二、MEG市场分析

1. MEG供应端:
   • 国内开工率环比上涨，但部分装置计划停车，进口供应增加，港口库存略有累库。
   • MEG价格继续上涨，短期需求略显偏紧，中期需要关注进口供应和新增产能释放。

三、下游需求

• 聚酯工厂负荷升至88%，下游加弹、织造厂备货积极性提高，终端备货集中在1-2周。
• 聚酯综合库存虽略有下降，但终端库存偏高，需求整体处于逐步回暖过程中。

四、交易建议

1. PX与PTA: 建议投资者观望。
2. MEG: 短期有支撑，淡季需求下或存在补库机会，可考虑阶段性做多。
3. 风险提示: 原油价格波动、装置检修兑现情况、新产能投放进度及下游需求恢复情况是主要风险点。

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