20250106-铜冠金源期货-贵金属周报_金银维持震荡_关注非农数据的指引_9页_1mb

贵金属市场周报总结

核心观点与策略

贵金属周内呈震荡偏强走势，受避险情绪支撑。市场关注美国非农数据对未来的指引，并预期2025年美联储的货币政策路径及通胀控制目标。同时，特朗普贸易政策的不确定性及央行购金潮亦将对金价构成支撑。

主要分析

• 市场表现：新年伊始，美股剧烈波动推升美元指数，避险情绪驱动贵金属上涨，但周五金银出现小幅回落，显示投资者仍保持谨慎。
• 政策与风险：特朗普重返白宫可能引发贸易冲突与二次通胀；欧洲央行成功控通胀，但需关注特朗普上台后美国经济信号。
• 数据预期：美非农数据、ISM制造业PMI均显示经济部分疲软，但失业金申请人数下降，劳动力市场弹性增强。
• 持仓及技术面：ETF与CFTC持仓微幅调整；COMEX库存信息显示供需变化温和。
• 关联走势：黄金与美元、10年期美债收益率等存在负相关关系，但实际利率走高对金价构成压力。

未来展望

预计银价波动较大，非农数据成为交易焦点；央行购金潮支撑有限，需密切关注美联储降息时间与路径的目的地。策略上，建议较谨慎，关注避险类产品机会。

风险提示

• 美国非农超预期
• 疫情与地缘因素引发避险情绪波动
• 美联储加快降息步伐的影响

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