20240627-东方财富证券-建筑行业专题研究_大国重器系列报告之水电-大风起兮_云起龙骧_37页_2mb

雅鲁藏布江下游水电开发（雅下项目）是国家“十四五”规划中的关键工程，预计装机容量60GW以上，总投资可能超过万亿。报告从水电大坝工程入手，分析了超级水电项目的自然条件和结构形式的影响，强调了雅下项目的战略必要性（水能潜力大、助力双碳目标、促进区域发展）和可行性（技术水平、规划支持）。项目有望按规划进度落地，预计将大幅拉动建筑行业及区域基建需求，尤其在爆破、水泥、施工等环节有显著弹性。爆破需求可能达196-391亿元，水泥需求受大基建拉动弹性较大，占西藏水泥产量比例提升。投资建议关注中国电建、中国能建、中铁工业、高争民爆、西藏天路等标的，风险包括项目进度和投资规模不及预期。