20240617-德邦证券-24年1-5月国家统计局房地产数据追踪_销售未见明显改善_投资持续承压_5页_906kb

房地产行业点评：房地产优于大市

投资要点

政策优化，销售降幅收窄

5月17日，央行推出多项房地产支持政策，包括设立3000亿元保障性住房再贷款、下调个人住房公积金贷款利率、取消首套房与二套房商业性住房贷款利率政策下限，并调整首付比例。地方层面，上海、深圳等地也调整了房贷利率和首付比例。尽管5月销售面积环比有所改善，但同比降幅仍较大，累计同比降幅为23.6%。

开发投资仍承压

房地产开发投资持续承压，1-5月累计同比降幅扩大至-10.1%。虽然1-5月住宅新开工面积累计同比降幅收窄，但整体施工和竣工情况仍显乏力。销售市场的改善尚未显现，购房者观望情绪浓厚，开发商投资态度趋于谨慎。

融资端资金到位情况不佳

1-5月，房地产开发企业到位资金同比下降24.3%，国内贷款、自筹资金、定金及预收款和个人按揭贷款均有较大幅度下滑，其中个人按揭贷款下降最为显著。

投资建议

我们建议关注以下方向：

1. 城中村改造及政府收购存量房相关标的：如城建发展、城投控股、天健集团、越秀地产。
2. 土储布局高能级城市的开发商：如保利发展、招商蛇口、华润置地。
3. “以旧换新、卖旧买新”置换中介平台：如贝壳-W。

风险提示

• 房地产政策调控效果不及预期；
• 房地产销售不及预期；
• 房地产竣工项目不及预期；
• 宏观经济环境变化。

注：本报告数据分析基于Wind与德邦研究所数据，仅供参考，投资需谨慎。