20210403-南华期货-油脂油料周报_美豆坚挺继续支撑_供应前景形成压力_21页_1mb

油脂油料周报0403总结

核心内容

本报告分析了当前油脂油料市场的走势，指出美豆价格坚挺对市场形成支撑，但供应前景压力较大，影响整体价格走势。同时，报告对粕类和油脂板块的供需情况、价格走势及价差变化进行了详细分析。

主要观点

美豆支撑

• 美国农业部种植意愿报告显示，2021年美国大豆种植面积远低于市场预期，仅为8760万英亩，这支撑了CBOT大豆价格。
• 宏观环境对大宗商品价格的利多惯性边际减弱，但美豆仍对市场起到支撑作用。

粕类板块

• 粕类板块反弹，但需求疲软，非洲猪瘟影响持续，养殖户补栏积极性不高，饲料企业采购谨慎。
• 随着天气转暖，水产养殖逐步恢复，豆粕需求缓慢回升，但库存仍处于相对高位（上周为74.31万吨）。
• 巴西大豆收割和装船迟滞，导致进口大豆到港量偏低，2月仅594万吨，3月预计600万吨，4月预计759.7万吨，影响油厂开机率。
• 豆粕价格偏弱运行，预计M05支撑位在3100附近，RM05支撑位在2600附近。
• 豆菜粕价差显示，05合约价差为369，关注度较高。

油脂板块

• 油脂库存下降，但整体仍处于低位，短期供给增加有限，支撑价格。
• 棕榈油进入季节性增产周期，产量预计增加，出口强劲，马棕油3月出口环比增加26.82-27.6%，印度扩大进口进一步支撑需求。
• 豆油价格受美豆价格支撑，但盘面净榨利亏损严重，油厂挺价意愿强，基差报价高位运行。
• 菜油因菜籽压榨量维持低位，库存相对较低，供应紧张，价格相对强势。
• 预计油脂价格短期震荡偏强，关注供给与库存变化，Y05或在8200-9500区间运行，P05或在7200-8100区间运行。
• 豆棕价差显示，05合约价差为1094，关注度较高。

关键信息

期货价格

价差数据

结论

• 美豆价格坚挺为市场提供支撑，但南美大豆到港量不足将形成未来供应压力。
• 粕类价格偏弱，受非洲猪瘟影响及南美大豆到港延迟影响，预计价格将继续承压。
• 油脂价格短期震荡偏强，主要受库存下降及需求回升支撑，但长期供应预期增加可能压制价格。
• 各品种价差变化显示，近月合约相对强势，而远月合约因供需预期变化，价差波动较大，需重点关注。

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