20210129-宏源期货-棉花周度策略报告_国内棉花顶部确立_7页_777kb

国内棉花顶部确立总结

核心内容

本周国内棉花市场呈现震荡下跌趋势，主要受基金持续减持棉花多单及ICE棉花价格下跌影响。市场已有价格见顶预期，但短期内不会出现崩盘下跌，14500元/吨可能成为重要支撑位。报告指出，棉花下游需求尚可，棉纱销售良好，因此下跌空间有限。

主要观点

• 价格走势：国内棉花价格受ICE棉花下跌影响，市场信心不足，多头选择退出。
• 行情展望：短期棉花价格走势偏弱，但预计跌幅不会很大，14500元/吨为关键支撑。
• 投资策略：建议耐心等待CF2105合约下跌至14500元/吨，可少量做多。
• 风险因素：基金持续平仓压制ICE棉花价格，若价格下跌至75美分，可能进一步影响国内市场。

关键信息

一、基本面因素

二、数据跟踪

• 供应：美国棉花出口销售强劲，国内纱产量同比增加。
• 需求：服装出口减少，棉纱进口增加。
• 库存：社会及工业库存环比增加，郑商所仓单+预报总量上升。
• 价差：内外棉价差高位，棉纱与粘胶价差略有回落。

三、棉花下游产业链情况

• 纺企棉花库存、棉纱库存及织厂库存均有所上升。
• 进口纱港口库存也处于较高水平，反映下游需求疲软。

研究团队信息

• 农产品研究室：肖锋波（F3022345, Z0012557）

  • 电话：010-82292680
  • 邮箱：xiaofengbo@swhysc.com

• 金融期货（期权）研究：曾德谦、曹自力、黄小洲

• 金属研究：王瀲、孙佳兴、朱善颖

• 能源化工研究：詹建平、朱子悦

• 策略研究：吴守祥

免责条款

• 本报告所依据信息来自公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者依据本报告进行投资所造成的后果，本公司不承担责任。
• 报告版权为宏源期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。