20241023-华创证券-房地产行业周报（2024年42周）_新增100万套货币化安置城中村及危旧房改造_二手房成交环比上行_19页_815kb

2024年第四季度房地产行业周报总结

行业表现

本周申万一级行业指数中，房地产指数上涨30%，在31个一级行业板块中排名第10位。市场表现分化，个股涨跌差距较大，金茂三亚成涨幅最高的酒店，雅居乐集团则大幅下跌。

政策要闻

中央层面宣布新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，并将"白名单"项目信贷规模增加至4万亿元。同时，允许商业银行提前发放房地产项目贷款，提高资金使用效率。存款准备金率可能进一步下调，贷款市场报价利率（LPR）预计下行。

地方层面全面松绑政策：多地取消限购（天津、河北、临沂等），统一最低首付比例至15%，降低存量房贷利率，优化住房公积金政策（如成都最高贷款额度提升至120万元、重庆二套房首付降至20%），发放购房补贴，支持多孩家庭、人才等购房。

销售端

20城市新房成交面积同比下降5%，累计同比下降27%；一线城市成交同比上升13%，二线城市则表现较弱。而10个重点城市二手房成交面积同比上升13%，日均成交环比大幅增长32%，其中一线城市增速尤为明显（北京上升54%、深圳上升119%）。

融资端

房企通过出售资产、回购股份等方式缓解现金流（如金茂出售三亚酒店股权）、多家企业获得大额贷款支持（万科获交通银行305亿元贷款）；债券市场现多起发行，多数为国央企发行。

投资策略与建议

核心预期：政策聚焦于解决当前供需失衡问题，资金扶持可缓解地方债务压力，促进地产止跌回稳。建议关注以下标的：

• 港股：华润置地、绿城中国、中国海外发展、华润万象生活。
• A股：地方国企如城建发展、天地源。

风险提示

当前最大的风险在于货币政策能否有效传导至房地产市场，若传导机制失效，房企缩表行为将难以终止。

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