20260831-华龙证券-建材行业策略报告_传统建材供需承压_AI浪潮驱动玻纤行业价值重估_32页_2mb

传统建材供需承压，AI浪潮驱动玻纤行业价值重估总结

核心内容

本报告分析了2026年建材行业的整体表现及细分领域（水泥、平板玻璃、玻纤）的市场动态。整体来看，建材行业在2026年1月1日至8月28日期间表现优于沪深300指数，申万建材指数上涨12.70%。其中，玻纤行业因受益于AI基础设施建设，涨幅高达105.33%，成为建材子行业中表现最为突出的板块。

主要观点

• 建材行业整体表现：申万建材指数在2026年1月1日至8月28日上涨12.70%，在申万全行业中排名第三，而同期沪深300指数下跌0.45%，显示建材行业相对抗跌。
• 玻纤行业表现亮眼：受益于AI、大数据、云计算等技术推动全球算力需求激增，玻纤行业需求持续增长，尤其电子级玻璃纤维布成为核心受益标的。
• 房地产市场持续筑底：房地产销售和竣工面积持续下降，房价下行，但去库存取得一定成效，整体市场处于调整阶段。
• 基建投资增速放缓：2026年1-7月基建投资同比下降4.08%，基建实物工作量偏弱，施工落地不及预期，资金转化效率低。
• 水泥行业承压：水泥行业面临内需疲软、产能过剩的双重压力，出口成为重要突破口，部分企业盈利有望改善。
• 平板玻璃行业困境：需求疲软，库存高企，价格持续下行，行业处于筑底阶段，需关注供给侧变化。

关键信息

1. 市场表现

• 申万建材指数：1月1日-8月28日上涨12.70%。
• 玻纤行业：1月1日-8月28日上涨105.33%，表现远超其他建材子行业。
• 水泥行业：1月1日-8月28日下跌16.90%。
• 平板玻璃行业：1月1日-8月28日下跌11.79%。

2. 房地产市场情况

• 商品房销售面积：2026年1-7月累计销售面积4.50亿平方米，同比下降11.8%。
• 房价走势：70个大中城市新建商品住房价格同比下降0.18%，二手房价格环比平均下降0.29%。
• 房地产开发投资：2026年1-7月同比下降19.20%，降幅持续扩大。
• 房屋新开工面积：2026年1-7月同比下降24.00%，施工面积同比下降12.70%。
• 商品房待售面积：1-7月同比下降0.8个百分点，库存逐步消耗。

3. 基建投资情况

• 基建投资增速：2026年1-7月同比下降4.08%，且增速持续下滑。
• 高频指标：沥青开工率、水泥发运率均表现疲软，反映基建实物工作量不足。
• 地方债余额：截至2026年6月，全国地方政府债务余额达58.77万亿元，其中专项债占比达40.93万亿元。

4. 水泥行业分析

• 熟料产能及利用率：2025年熟料产能利用率为48%，较2020年下降29.5%。
• 水泥出口增长：2026年7月出口水泥及水泥熟料201万吨，同比增长98.6%；1-7月累计出口1552万吨，同比增长200.5%。
• 出口对盈利的支撑：出口成为水泥企业消化库存、分摊成本、拓宽空间的重要手段，建议关注华新建材、上峰材料。

5. 平板玻璃行业分析

• 供给与需求：供给呈下降趋势，开工率下滑至71.4%，需求疲软，实际消费量同比下滑。
• 库存与价格：库存高企，价格持续低位运行，行业处于筑底阶段。
• 建议关注：旗滨集团作为玻璃行业龙头，值得关注其供给侧变化带来的机会。

6. 玻纤行业前景

• AI推动需求：AI、大数据、云计算等技术推动全球算力需求爆发式增长，带动电子级玻璃纤维布需求。
• 需求领域拓宽：玻纤应用领域从传统基建扩展至新能源汽车、风电、5G、光伏、航空航天等新兴市场。
• 市场增长预测：全球电子布市场规模预计从2025年的29.43亿美元增长至2030年的60.12亿美元，年复合增长率达15.4%。
• 重点个股：建议关注中国巨石、中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华。

建议关注

• 周期底部边际改善：水泥出口放量、供给侧调整将改善行业盈利。
• 高端化趋势：中高端玻纤产品需求提升，带动行业盈利能力增强。
• 重点公司：
  • 华新建材（600801.SH）：水泥出口增长，盈利有望改善。
  • 上峰材料（000672.SZ）：受益于水泥出口及产能优化。
  • 旗滨集团（601636.SH）：关注玻璃行业供给侧变化。
  • 中国巨石（600176.SH）：玻纤行业龙头，受益于AI及新能源需求。
  • 中材科技（002080.SZ）：玻纤材料供应能力强，受益于高端需求。
  • 宏和科技（603256.SH）：特种电子布需求增长，未来增长空间大。
  • 国际复材（301526.SH）：受益于高端玻纤需求。
  • 菲利华（300395.SZ）：电子布行业龙头，具备技术优势。

风险提示

• 宏观环境变化：经济下行压力可能影响建材下游需求。
• 数据准确性：引用数据若有误，可能影响分析结果。
• 基建进度不及预期：影响水泥、防水等行业需求。
• AI发展不及预期：可能影响电子布需求增长。
• 市场需求不足：建材行业为典型周期行业，需求不足将导致价格下行。
• 公司业绩不达预期：重点公司若业绩未达预期，可能影响股价表现。
• 房地产宽松政策不及预期：影响建材行业整体需求。

投资建议评级标准

其他信息

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