20240225-华泰期货-EG周报_供需预期转好_EG偏强运行_9页_672kb
报告摘要
- 市场概述：报告聚焦乙二醇（EG）市场，策略中性，预计价格区间震荡，无明显单边趋势。国内生产利润恢复推动供应增加，尤其是EG供应量上升，港口库存偏低为价格提供支撑；但非煤EG开工率可能随价格上涨而上升，抑制涨幅。海外方面，沙特装置开工已从底部回升，等待进一步恢复。
- 供应端：国内EG整体开工率提升至70.74%（较节前提高），煤制EG开工率降至60.9%，部分装置如镇海炼化等减产或检修。利润恢复促使EO向EG转产，供应增加，导致去库速率收窄。
- 需求端：下游聚酯行业节后逐步复苏，聚酯开工率达83.2%，直纺长丝等负荷小幅上调，但终端需求尚未完全恢复，库存仍在高位，需等待更广泛复工。
- 库存动态：港口库存维持在836万吨（下降9万吨），库存偏低反衬价格支撑；但非煤EG开工率可能因价格上涨而上升，强化价格下行压力。
- 风险因素：原油价格波动、煤炭价格变化及下游需求韧性不确定性是主要风险。整体需关注全球经济对化工品需求的影响。
- 短期预测：价格波动幅度有限，建议中性操作，关注开工率和库存变化以及时调整。
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