20220721-格林期货-焦煤焦炭专题报告_利空因素增多_焦煤价格大幅下跌_3页_220kb

焦煤价格大幅下跌分析总结

核心内容

近期焦煤价格出现显著下跌，主要受到多重利空因素的影响，包括焦炭价格持续下调、蒙煤外运恢复以及钢材产量下降等。这些因素共同作用，导致市场供需关系恶化，价格持续承压。

主要观点

• 焦炭降价影响深远：焦炭第四轮提降落地，累计降幅达900元/吨，加剧了焦企亏损，促使焦企进一步限产，从而减少对焦煤的需求。
• 蒙煤外运恢复引发库存压力：甘其毛都口岸因疫情导致的外运中断已恢复，日通关车辆维持在500辆以上，口岸库存压力增大，报价出现恐慌性下跌。
• 钢材产量下降进一步削弱需求：本周五大钢材产量为883.23万吨，较上周减少23.31万吨，表明钢厂高炉检修增多，钢材产量持续下滑，间接影响焦煤需求。
• 负反馈逻辑主导市场：钢材市场表现疲软，终端需求不及预期，成材价格下跌，钢厂亏损，推动向上挤压原料成本，导致焦化厂普遍亏损，采购意愿下降，煤矿被迫降价销售。

关键信息

• 焦煤期货价格创新低：7月21日，焦煤期货价格延续下跌趋势，再创新低1853.0元/吨，收盘价为1862.5元/吨，单日跌幅达4.68%。
• 市场预期偏空：由于终端需求未见明显改善，成材库存持续累积，预计焦煤价格走势将继续偏空。
• 供需失衡加剧：焦煤需求端受焦炭降价和钢材产量下降双重影响，供应端则因蒙煤外运恢复而增加，供需失衡进一步压低价格。

市场影响因素分析

1. 焦炭降价传导

• 焦炭价格每轮下调都会对焦煤市场形成压力。
• 焦炭第四轮提降落地，导致焦企利润空间压缩，限产力度加大。
• 焦企采购减少，直接导致焦煤需求下降。

2. 蒙煤外运恢复

• 甘其毛都口岸通关车辆恢复至高位，外运能力提升。
• 口岸库存压力增加，促使报价下跌。
• 蒙煤价格降至1520-1550元/吨，对国内焦煤市场形成冲击。

3. 钢材产量下降

• 钢厂高炉检修增多，钢材产量持续下降。
• 成材需求疲软，导致钢厂对原料的需求减少。
• 市场整体预期偏弱，进一步抑制焦煤价格反弹空间。

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