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TCL科技 2021年半年度报告总结

核心内容概述

TCL科技在2021年上半年实现了显著的业绩增长，公司营业收入达743.0亿元，同比增长153.3%；净利润为92.5亿元，同比增长7.65倍；归属于上市公司股东的净利润为67.8亿元，同比增长461.5%。公司聚焦半导体显示、光伏和材料三大核心产业，推动技术创新和产能扩张，以实现全球领先的科技集团目标。

主要观点

1. 半导体显示业务表现强劲

• TCL华星上半年销售面积达1,779.2万平方米，同比增长25.3%。
• 半导体显示业务营收达408亿元，同比增长93.6%；净利润为66.1亿元，同比增长67.5亿元。
• 第二季度净利润达42.1亿元，环比增长76%。
• 公司计划至2025年拥有6条高世代线，形成大、中、小全尺寸业务布局，提升单位面积产值和收入增速。
• 公司在印刷OLED/QLED、Mini-LED及Micro-LED等新技术上取得突破，推动下一代显示技术生态领先。

2. 半导体光伏及材料业务增长迅速

• 半导体光伏业务营收达165.3亿元，同比增长106.9%。
• 中环半导体实现营收176.4亿元，同比增长104.1%；净利润18.9亿元，同比增长160.6%。
• 公司在210大硅片和叠瓦组件技术上建立优势，产能提升超过55%至70GW，G12产能占比约56%。
• 通过技术提升和产能扩充，公司有望在光伏产业中占据全球领先地位。

3. 技术研发持续加强

• 2021年上半年研发投入达50.9亿元，占营收7.0%，同比提升76.9%。
• PCT专利申请量达13,170项，其中在量子点电致发光领域专利申请量达1,480件，位居世界第二。
• 公司通过“国家印刷及柔性显示创新中心”及JOLED、华睿光电等子公司，加速印刷显示技术的量产研发和材料开发。

4. 产业生态与客户合作深化

• 公司通过优化产品结构、提升客户组合，增强与全球头部品牌客户的合作。
• 在超大尺寸、8K、120HZ、曲面等高端市场持续提升市场份额，实现高质量增长。

关键信息

财务表现

• 营业收入：2021年预计达1252.34亿元，同比增长63.0%；2022年预计1502.80亿元，同比增长20.0%；2023年预计1728.22亿元，同比增长15.0%。
• 净利润：2021年预计达126.71亿元，同比增长188.8%；2022年预计130.18亿元，同比增长2.7%；2023年预计169.30亿元，同比增长30.1%。
• 每股收益：2021年预计0.90元，2022年预计0.93元，2023年预计1.21元。
• 每股净资产：2021年预计3.09元，2022年预计3.62元，2023年预计4.34元。
• 市盈率（PE）：2021年8.7倍，2022年8.5倍，2023年6.5倍。
• 市净率（PB）：2021年2.5倍，2022年2.2倍，2023年1.8倍。
• 净利润率：2021年预计10.1%，2022年8.7%，2023年9.8%。
• ROE（净资产收益率）：2021年预计29.3%，2022年25.6%，2023年27.8%。
• ROIC（投资回报率）：2021年12.8%，2022年13.5%，2023年17.9%。
• 股息收益率：2021年预计4.8%，2022年5.1%，2023年6.2%。

投资建议

• 投资评级：买入-A，预计2021-2023年公司收入和净利润持续增长。
• 6个月目标价：11.5元。

风险提示

• 面板价格波动
• 下游需求不及预期
• 国际贸易摩擦加剧
• 竞争加剧风险

估值与财务预测

结论

TCL科技凭借在半导体显示、光伏和材料领域的持续投入与技术突破，实现了业绩的快速提升，盈利能力显著增强。公司正通过产能扩张、技术升级和产业链整合，构建全球领先的科技产业生态。随着各项业务的稳步推进，未来增长潜力较大，值得投资者关注。