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大豆市场分析报告

资质认证

• 投资咨询业务资格: 证监许可【2012】31号 ITG [=] 64 HAS。
• 研究所代码: 国贸期货研究院 投资咨询号：Z0021658。

今日豆粕市场概况

• 价格基差走势: 展示了各地主要港口（大连、天津、日照、张家港、东莞、湛江、防城港、广东）豆粕期货与现货基差变化，合约涵盖18/19至25/26年份。
• 基差数据重点:
  • 张家港基差: 19/20年合约基差显示部分为负值。
  • 深圳及华南地区价格多为期现货点位对比。
  • 特别关注17%/年合约间基差数据对比。

供需情况

• 供应:
  • 美国大豆优良率降至61%，产区近期降雨不足，预计优良率继续下降，单产或继续下调。
  • 国内大豆库存升至高位，开机率较高，但进口补充仍需时间。
• 需求:
  • 养殖端维持高存栏率支撑饲用需求；政府政策调控生猪产能，可能影响长远供应。
  • 饲料企业豆粕库存天数上升，远月需求存在不确定性。
• 库存状态:
  • 全国主要油厂大豆库存处于近年高位。
  • 油厂豆粕库存高于上年同期；饲料企业豆粕库存天数继续增加，累库趋势明显。

今日市场价格波动

• 盘面价格: 大豆进口成本-CNF升贴水水平下降，反映进口大豆价格仍处于低位。
• 利多因素：饲料需求、养殖端存栏支撑。
• 利空因素：巴西产量预期持平、温和的南美天气消息、国内供应充裕、政策调控。
• 今日市场观点: 整体趋于中性，情绪应略偏弱；阿根廷出口关税政策影响买船增加及套保压力，加剧今日盘面大跌；建议投资者谨慎观望，关注升贴水变化。