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冠通期货研究报告总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的《焦炭日报：震荡偏强》，发布日期为2026年5月29日，主要分析焦炭市场的近期走势、库存情况、利润水平以及上下游供需变化，为投资者提供市场判断与操作建议。

市场行情分析

• 期货走势：焦炭主力合约震荡偏强，当日开盘1898，收盘1903，较前一交易日结算价上涨5元/吨，涨幅0.26%，日内成交13415手，增仓297手。
• 支撑与压力位：短期支撑位位于1870元/吨附近，压力位位于1920元/吨附近。
• 库存数据：
  • 截至5月22日，焦炭总库存为998.4万吨，较上周下降2.3万吨。
  • 全样本焦化厂库存81.74万吨，较上周增加0.26万吨。
  • 主要港口库存222.7万吨，较上周下降9.1万吨。
  • 247家钢厂库存693.96万吨，较上周增加6.52万吨。

利润情况

• 全国平均吨焦盈利：66元/吨。
• 区域盈利差异：
  • 山西准一级焦盈利69元/吨；
  • 山东准一级焦盈利130元/吨；
  • 内蒙二级焦盈利67元/吨；
  • 河北准一级焦盈利100元/吨。

下游需求分析

• 钢厂盈利率：Mysteel调研显示，247家钢厂盈利率为62.34%，环比上周下降0.86个百分点，同比去年上升3.47个百分点。
• 铁水产量：日均铁水产量维持在241万吨附近，环比上周增加0.19万吨，同比去年减少0.91万吨，显示钢厂对焦炭的需求仍保持一定强度。

上游供应分析

• 焦煤库存：截至5月22日，国内焦煤社会库存总量周环比增加32.61万吨至2561.06万吨，同比增加1.29%。
• 供应扰动：留神峪煤矿发生瓦斯爆炸事故，引发市场对焦煤安全的关注，短期内焦煤价格出现上涨。该事件进一步加强了煤矿安全监管，预计未来焦煤供应将受到阶段性收缩影响。
• 成本支撑：叠加迎峰度夏的旺季预期，焦煤成本支撑增强，对焦炭价格形成利好。

综合判断

• 短期走势：焦炭市场短期预计延续震荡偏强走势，主要受成本支撑及下游需求稳定的双重因素推动。
• 现货预期：焦炭第四轮提涨已落地，市场对第五轮提涨存在预期。
• 库存压力：尽管钢厂刚需补库，但焦炭整体库存仍处于高位，需关注库存消化节奏对价格的影响。

投资建议

投资者应关注焦炭价格在1870-1920元/吨区间内的波动，结合焦煤供应收缩、成本支撑以及钢厂补库需求的变化，适时调整仓位。同时，需警惕库存高位对价格形成的压制作用。

报告发布机构与免责声明

• 发布机构：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
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