20161227-华创证券-农林牧渔行业_再出发_唤醒沉睡的中国农村土地财富_12页_800kb

农林牧渔行业土地制度改革分析总结

核心内容

中国农林牧渔行业正在经历以农业供给侧改革为核心的土地制度改革，旨在通过土地流转和规模化经营提升农业发展水平和农产品竞争力。中央多次在政治局会议、中央经济工作会议及农村经济工作会议中强调推进农业供给侧改革，推动农村土地要素市场化配置，促进城乡土地同权同价。

主要观点

1. 农地制度改革趋势

• 适度规模经营是中央政策的核心方向，通过“三权分置”（所有权、承包权、经营权）和“两权抵押”（承包经营权、农民住房财产权）试点，释放农村土地资产价值。
• 土地确权是农地流转的前提，2015年试点农地经营权抵押贷款，标志着确权工作进展顺利。
• 2017年进入土地确权总结期，预计农村土地流转将进入加速期，推动农业现代化发展。

2. 农地流转现状与政策

• 农用地占全国土地总面积的95%，其中耕地占20.2亿亩，是农业发展的主要资源。
• 农地流转形式包括农民自发流转、村集体中介流转、村集体主体流转等。
• 农地流转政策经历了三个阶段：
  • 规范与健全：2005年以后逐步规范流转方式，防止片面追求土地集中。
  • 确权：2010年以后推动土地确权登记颁证，2013年全面开展确权工作。
  • 引导与鼓励：2014年以后鼓励土地经营权流转，允许抵押融资，探索风险保障机制。

3. 农村集体建设用地流转

• 农村集体建设用地包括宅基地和乡镇企业用地，其中宅基地流转受限，政策风向摇摆。
• 城镇建设用地增加与农村建设用地减少挂钩（增减挂钩）是重要的政策工具，用于平衡区域发展。
• 农村集体经营性建设用地可依法流转，但需遵守用途管制，不得用于房地产开发。
• 土地确权登记颁证是集体建设用地流转的前提，中央在2012-2013年推动确权工作。

4. 土地指标流转机制

• 土地指标包括新增城市建设用地指标和城乡建设用地增减挂钩指标。
• 增减挂钩指标具有区域平衡功能，发达地区获得指标，欠发达地区获得资金。
• 2011年起，中央每年批准约6万公顷增减挂钩指标，用于农村居民点集中居住和耕地复垦。
• 土地指标流转制度在保护耕地的同时，也带来资源错配问题，地方试点如重庆“地票”和四川耕地占补平衡指标交易，体现了政策灵活性。

关键信息

• 政策背景：自2000年起，中央持续推动土地制度改革，以提升农业效率和竞争力。
• 土地确权：是流转和抵押贷款的基础，2015年以后进入总结阶段。
• 农地流转：通过“三权分置”和“两权抵押”试点，推动规模化经营，释放土地资产价值。
• 集体建设用地：经营性建设用地逐步放开流转，但非经营性用地（如宅基地）仍受严格限制。
• 土地指标流转：具有区域平衡功能，但总量和流转范围仍受控制，确保耕地保护。

投资建议

• 推荐股票：象屿股份（002299）、北大荒（600598）、亚盛集团（600108）。
• 理由：象屿股份在黑龙江探索合作种植模式，受益于土地制度改革；北大荒和亚盛集团是“一号文件”相关的传统农业企业，具备政策利好支撑。

行业评级

• 行业评级：推荐，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。

证券分析师信息

• 分析师：王莺（华创证券），CFA，经济学硕士，曾任职于多家金融机构。
• 联系人：吕哲（华创证券助理分析师），中国农业大学理学硕士，2016年加入华创证券研究所。

总结

中国农林牧渔行业土地制度改革正在稳步推进，重点在于农地适度规模经营和城乡土地同权同价。随着土地确权工作的完成，农地流转进入加速期，而集体建设用地流转则在政策框架内逐步放开。土地指标流转制度在耕地保护和区域平衡方面发挥重要作用，但仍需严格管控总量和区域范围。该改革将为农业现代化和农村经济发展带来新的增长潜力，建议关注相关企业及政策动向。