20170306-申万宏源-煤炭行业周报_煤炭股引来摘帽行情_关注_ST各股__12页_1mb

煤炭行业周报总结（2017.02.25~2017.03.03）

核心内容

2017年3月6日发布的煤炭行业周报指出，随着2017年初煤炭价格的反弹，行业整体基本面有所改善，尤其是动力煤和焦煤价格预期上涨，带动ST类煤炭股盈利摘帽的可能。同时，板块估值较低，一季报业绩有望大幅增长，建议投资者关注相关股票。

主要观点

• 煤炭价格反弹：动力煤价格已触底反弹，港口价格指数上涨，预计未来价格将继续上涨。
• 焦煤价格见底反弹：由于钢铁产量增速加快，焦煤价格有望在3月继续上涨。
• ST股表现：*ST山煤、*ST煤气、*ST新集等ST股因盈利预期改善，可能迎来摘帽行情。
• 下游需求回暖：六大电厂日耗煤量已达夏季水平，显示煤炭需求强劲。
• 海运费上涨：国内和国际海运费均大幅上涨，反映煤炭运输需求增加，进一步支撑煤价。
• 行业估值低：煤炭板块整体估值偏低，一季报业绩增长预期强烈，具备投资价值。

关键信息

1. 动力煤价格走势

• 国内动力煤价格：2月份长协价格为565.5元/吨，环比下跌2.5元/吨。节后需求恢复，港口动力煤价格触底反弹。
• 环渤海动力煤价格指数：本周环比上涨2元/吨，报收589元/吨。
• CCTD秦皇岛港5500大卡动力煤：截至2月27日，环比上涨3元/吨，报收605元/吨。
• 港口库存变化：秦港库存环比上升20.5万吨至462.5万吨，广州港库存环比上升5万吨至123.7万吨。
• 下游需求：六大电厂日均耗煤量达65.82万吨，库存下降至1117.55万吨，存煤可用天数降至16.98天。

2. 焦煤价格走势

• 山西炼焦煤价格：古交8#焦煤车板含税价1520元/吨，古交2#焦煤车板含税价1320元/吨，均环比持平。
• 河北炼焦煤价格：1/3焦精煤车板价环比下跌100元/吨至1350元/吨。
• 山东鲁西南炼焦煤价格：气精煤价格报收966元/吨，环比下降56元/吨。
• 安徽炼焦煤价格：1/3焦精煤车板价环比持平，报收1275元/吨。
• 贵州炼焦煤价格：出厂含税价环比稳中有升，金沙无烟小块坑口价含税环比上升10元/吨至960元/吨。

3. 国际油价与煤价比值

• 国际油价与国际煤价比值：截至2月24日，为2.79，环比下跌0.12点，跌幅4%。
• 国际油价与国内煤价比值：为2.6，环比下跌0.03点，跌幅1.09%。
• 油价趋势：美国能源公司连续第五周增加钻机数，库存与产量回升，油价承压。

4. 海运费价格走势

• 国内主要航线平均海运费：环比上涨9.92元/吨至48.12元/吨，涨幅25.96%。
• 澳洲-中国煤炭海运费：环比上涨22.36%至6.01美元/吨。
• 运力需求：下游需求回暖，运力需求超预期，预计后期动力煤价格将超预期上涨。

推荐股票

• 买入：西山煤电、潞安环能、阳泉煤业、平煤股份、兖州煤业、大同煤业
• 增持：中煤能源、陕西煤业、山煤国际、永泰能源
• 中性：国投新集、开滦股份、平庄能源、冀中能源、兰花科创、昊华能源

一季报预期

• 一季报业绩有望大幅增长，板块估值较低，具备投资价值。
• 建议关注陕西煤业、潞安环能、西山煤电以及*ST山煤、ST煤气和ST新集等股票。

行业投资评级

• 看好（Overweight）：煤炭行业整体表现优于市场，具备增长潜力。
• 中性（Neutral）：部分公司表现与市场持平，建议关注其基本面变化。

信息披露

• 证券分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
• 公司信息：隶属于申万宏源证券有限公司，具备证券投资咨询业务许可。
• 联系人：上海陈陶、北京李丹、深圳胡洁云、海外张思然、综合朱芳。
• 投资评级说明：以沪深300指数为基准，定义不同投资评级标准。

法律声明

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• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎，投资者应自主决策并承担风险。

总结

煤炭行业在2017年初迎来价格反弹，动力煤和焦煤价格均有上涨预期。ST类股票因盈利改善，可能迎来摘帽行情。下游需求回暖，尤其是六大电厂日耗煤量达夏季水平，带动煤炭价格持续上涨。海运费大幅上涨，进一步支撑煤价。板块估值较低，一季报业绩增长预期强烈，建议投资者关注相关股票。