20250216-广金期货-钢材_需求淡季_价格走弱_23页_1mb

黑色金属周报总结

一、行情回顾与价格表现

本周钢材价格呈现震荡下跌态势，截至2月14日收盘，螺纹钢主力合约RB2505报3262元/吨，周跌幅26.8%；热卷主力合约HC2505报3377元/吨，周跌幅20.9%。市场基本面驱动较弱，技术面上方压力犹存。

二、供需数据修正：消费预期证伪

• 钢材消费量持续处于农历年同期低位，五大品种周度消费6632万吨，同比增长仅3.22%；螺纹钢消费量同比下滑29.46%。
• 建筑行业资金到位不足（3-4成项目延迟），节后复工缓慢，拖累钢材需求。
• 生产利润低迷，螺纹钢高炉利润降至73元/吨，热卷亏损。

三、原料库存压力加剧

• 铁矿石：全球发运受飓风影响阶段性回落，但45港进口库存增至1539万吨，同比增幅125.5%，去库缓慢。
• 焦煤焦炭：上游库存同比增幅显著，样本矿山精煤库存同比+6450%，洗煤厂精煤库存同比+7516%，原料端供给宽松压制炉料与钢价成本。

四、需求端表现分化

• 建筑钢材施工进入淡季，成交量低位运行，资金停滞影响消费预期。
• 地板端资金到位率不足52%，拖累螺纹消费；
• 板材下游造船、汽车订单支撑热轧需求，2月热卷表观消费同比增68.0%。

五、策略建议

• 交易端建议卖出虚值看涨期权对冲风险，如RB2505行权价3450-3500的看涨期权，或i2505行权价840-860的看涨期权，赚取时间价值。
• 风险点：海外铁矿持续减产引发供应紧缺（上行风险）；财政发力不足及复工缓慢（下行风险）。

注： 总结涵盖核心要点，原始报告数据图表未集成，详情请参考原文。