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动力煤周报：市场旺盛需求与乐观预期推动煤价上涨

核心观点

7月份煤炭市场迎来旺季，动力煤价格持续上涨。截至7月24日，秦皇岛港5500K动力煤报价643元/吨，月内上涨28元/吨。当前市场乐观氛围主要受到季节性需求回升、“反内卷”等利好消息发酵以及多项供应边际恢复的影响。预计8月份煤价仍将维持强势。

一、市场数据与趋势分析

（1）港口与现货价格

• 秦皇岛港：7月24日，动力煤5500大卡平仓价报643元/吨，较前一周上涨14元/吨；港口库存为572万吨。
• 山东、江苏等港口库存：环渤海9港总库存达2709.7万吨，环比上升。

（2）物流与运价

• 港口锚地船舶数量降至19艘，货轮平均运力有所下降。

（3）进口动力煤

• 7月前两周，中国海运煤炭到港量达1086.4万吨，较6月60.8万吨的日均水平大幅增加。
• 7月蒙煤通关车次月环比小幅增加，进口量整体温和提升。

二、核心驱动因素分析

1. 需求端

• 季节性需求回升：7月下半月起，迎峰度夏期间电力消耗季节性增长，沿海eight省日耗煤241.9万吨，内十八省日耗煤391.1万吨。
• 政策利好预期：“反内卷”等消息提振市场信心，增强市场乐观情绪。
• 天气因素：国家气候中心预测今夏多地气温偏高，居民制冷需求和水电站项目（如雅鲁藏布江水电站）建设将支撑动力煤需求增长。

2. 供应端

• 国内生产恢复：6月底以来，国内原煤日均产量增长10.3万吨， 煤矿复产带动供给边际回升。
• 进口煤炭稳步增加：海运煤炭到港量大幅提升，叠加蒙煤通关增量，供应有改善趋势。

3. 后市展望

• 专家预测，在季节性需求、政策利好的共振作用下，8月份动力煤价格将继续保持高位运行格局。

三、政策与行业动态

• 新能源政策调整

  • 光伏产能调整：工信部将重点加强对光伏落后产能的清理，推动行业高质量发展；
  • 标准体系完善：加强知识产权保护和常态化质检，推动光伏产品公平竞争和高质量发展。

• 中央投资支持绿色发展

  • 2025年中央预算已基本下达完毕，重点向现代化产业发展、绿色能源转型和基础设施投资倾斜。

• 煤炭价格监测

  • 国家统计局数据显示，多种动力煤种7月中旬环比上扬。其中，主焦煤上涨7%，价格上涨最为明显。

四、风险提示与免责声明

受季节、政策、天气等因素影响，动力煤价格仍存在较大波动风险。本报告所涉数据及观点仅为参考，不构成投资建议。投资者需自行决策。

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