20260808-开源证券-医美化妆品7月月报_医美产品端获批加速_机构端景气度回暖_业绩预告医美机构增长亮眼_12页_1mb

医美化妆品7月月报总结

核心内容概览

本报告分析了2026年7月医美与化妆品行业的市场表现、产品审批进展、业绩预告及投资建议，指出行业整体呈现回暖趋势，尤其在医美产品端获批加速、机构端业绩增长亮眼，化妆品线上渠道分化加剧，国货品牌在淘天平台表现突出。

---

主要观点

1. 行业行情回顾

• 医美板块：2026年7月，美容护理指数上涨8.75%，位列所有一级行业第5位，表现优于大盘（上证综指下跌6.40%）。
• 个股表现：医美板块中，朗姿股份（+31.9%）、爱美客（+25.0%）、雍禾医疗（+18.4%）涨幅居前；化妆品板块中，林清轩（+47.2%）、润本股份（+18.4%）、巨子生物（+16.2%）表现突出。
• 累计表现：1-7月医美板块累计下跌18.29%，但雍禾医疗累计涨幅达55.6%；化妆品板块累计表现分化，林清轩与敷尔佳涨幅相对较好。

---

医美行业动态

2.1 产品端获批加速

• 爱美客：7月29日，“医用交联透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶”获NMPA批准上市；7月16日发布“全层年轻化”战略，推出三大新品（注射用A型肉毒毒素解索橙、射频皮肤治疗仪嗨塑、头皮水光元源出），其中解索橙已获近200家机构预付首发，标志着公司产品矩阵进一步丰富。
• 华熙生物：7月29日，“含盐酸利多卡因注射用交联透明质酸钠凝胶”获批上市；7月24日，斩获PDRN双专利，进一步巩固其在合成生物领域的技术壁垒。
• 敷尔佳：7月31日，“重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维”注册申请获NMPA受理，成为公司首款浅层注射填充类产品，标志着其正式进入医美注射填充赛道。

2.2 业绩预告

• 朗姿股份：2026H1归母净利润为6500-9500万元（同比下降66-77%），扣非净利润为1.3-1.7亿元（同比变动-5%~+25%），剔除非经常性事项影响后，主业增长动力充足。
• 美丽田园医疗健康：2026H1收入不低于18.8亿元（同比增长28%及以上），净利润不低于2.4亿元（同比增长37%及以上），外延并表整合成效显著，内生增长强劲。

---

化妆品行业动态

3.1 线上渠道分化延续

• 抖音渠道：2026上半年GMV达1503.4亿元，同比增长14.5%。护肤品类增速放缓至9.9%，彩妆香水品类增长较快（+39.2%），抖音美妆正从“流量驱动”转向“内容驱动”。
• 外资品牌渗透加速：外资品牌在抖音渠道占比提升2个百分点至37.9%，显示出对内容电商逻辑的适应能力。
• 淘天渠道：2026上半年GMV约957亿元，国货品牌份额上升至37.7%，品牌表现分化明显，雅诗兰黛、香奈儿等外资品牌单价提升显著。

3.2 功效心智双核驱动

• 抗老化与舒缓修护成为化妆品核心功效，竞争要素从成分浓度转向临床验证与体感体验。
• 抗老与修护、美白与防晒边界模糊，率先实现“功效融合”的品牌更具竞争力。

---

投资建议

4.1 医美板块

• 重点推荐：爱美客（高端线韧性较强，产品矩阵持续扩容）、美丽田园医疗健康（内生外延双轮驱动，整合能力显著）。
• 受益标的：锦波生物、四环医药等，具备差异化赛道布局能力。

4.2 化妆品板块

• 主线一：功效验证的国货美妆

  • 重点推荐：珀莱雅（主品牌迭代，控股花知晓增厚利润）、巨子生物（护肤线恢复增长，医美端打开第二增长曲线）、贝泰妮（敏感肌护肤龙头，子品牌强势）、福瑞达、上美股份等。
  • 受益标的：敷尔佳（线上GMV增速亮眼，医美布局拓展）、林清轩（“以油养白”切入美白赛道）。

• 主线二：高端美妆打造稀缺

  • 重点推荐：毛戈平（大单品持续放量，海外进展顺利）。

• 主线三：内服外养及个护家清

  • 重点推荐：若羽臣（保健品及家清业务亮眼，布局高端护肤）、润本股份（蚊虫及防晒需求旺季，产品放量可期）。

---

风险提示

1. 消费复苏不及预期：宏观经济波动可能影响消费者购买力与信心。
2. 竞争加剧：行业竞争可能引发销售费用上升与价格战。
3. 政策风险：反垄断等政策可能对行业经营产生影响。

---

结论

医美与化妆品行业在2026年7月均呈现积极态势，产品端审批加速、机构端业绩回暖、国货品牌在电商渠道表现亮眼。未来，具备科研创新、全渠道运营能力、功效验证及品牌心智沉淀的公司有望在竞争中脱颖而出。