从海外巨头看国内风机企业成长点_26页_1mb

电力设备行业专题报告总结

核心内容

本报告分析了全球及中国风电行业的格局、发展模式、技术差异以及未来发展趋势，特别关注了海外风机巨头对国内企业的影响，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

全球风机格局趋于集中

• 陆上风电：2018年全球陆上风机市场集中度显著提升，前五大整机制造商维斯塔斯、金风科技、GE、西门子-歌美飒和远景能源占据了全球64%的市场份额，维斯塔斯以22%的市场份额领先。
• 海上风电：海外形成西门子-歌美飒和三菱-维斯塔斯双寡头格局，而国内明阳智能、金风科技、上海电气等企业则展现出强劲的发展潜力。

国内外风机企业发展模式差异

• 海外巨头：如维斯塔斯、西门子-歌美飒等，发展战略聚焦于风力发电解决方案，重点包括风机制造和运维服务，同时注重全球布局与技术领先。
• 国内企业：如金风科技、明阳智能等，除了风机制造和运维服务外，还积极拓展风电运营及多元业务，如智慧能源和水务环保。

技术差距与市场趋势

• 风机容量与塔筒高度：国内风机企业在风机单机容量、塔架高度等方面与海外仍有一定差距，但大型化趋势明显，有望加快追赶。
• 大型化趋势：全球风机大型化趋势显著，海外巨头凭借大容量机组优势进入中国市场，国内企业则面临技术与产品成熟度的挑战。

2019年为风机企业出货大年

• 海外市场：维斯塔斯和西门子-歌美飒2018年新增订单规模达23.2GW，预计2019年海外市场需求将强劲复苏。
• 国内市场：受政策推动与弃风率下降影响，国内风机企业订单量增加，预计2019年将出现抢装行情，带动出货量增长。

关键信息

投资建议

• 关注三条主线：
  1. 制造环节：2019年国内外需求共振，建议关注东方电缆、中材科技、日月股份等海缆、叶片、铸件等环节。
  2. 国内风机企业：金风科技、明阳智能具备较好的成长空间。
  3. 海外风机企业供应商：天顺风能、泰胜风能、金雷股份等，有望受益于海外企业在华扩张。

风险提示

• 低价订单影响：2019年国内风机企业可能批量确认低价订单，影响产业链盈利能力。
• 海外竞争加剧：海外企业凭借大容量机组优势，可能在国内市场获得更多份额。
• 政策不确定性：新的风电电价政策尚未出台，补贴缺口问题仍待解决，影响行业发展。

企业数据一览

技术与市场趋势

• 风机大型化：全球风机大型化趋势明显，国内企业正加快追赶步伐，如乌兰察布6GW平价基地招标明确要求单机容量超过3MW。
• 运维服务增长：海外风机企业运维服务业务增长显著，盈利水平远高于风机制造业务，国内企业则通过风电运营作为第二主业。

总结

本报告指出，全球风电行业正向集中化发展，海外巨头在技术与市场拓展方面领先，而国内企业则在市场份额、技术进步和多元化发展方面有较大潜力。2019年有望成为国内外风机企业出货增长的重要一年，同时需警惕低价订单、海外竞争加剧及政策不确定性等风险。