20231103-开源证券-豫园股份-600655.SH-公司信息更新报告_珠宝时尚业务渠道扩张良好_消费产业稳步成长_4页_886kb

豫园股份公司总结

• 投资评级：维持“买入”
• 股票信息：
  • 股票代码：600655SH
  • 当前股价：63元
  • 总股本：389.5亿股
  • 近3个月换手率：18.27%

近期表现

• 2023Q1-Q3营收同比增长156%，归母净利润同比增长1861%
• 2023Q3营收121.03亿元，归母净利润-17亿元（大幅下降83.3%）

关键发展

1. 珠宝时尚业务

   • 2023前三季度营收230.0%增长至30.04亿元
   • 新增“老庙”和“亚一”门店474家，累计门店达5039家
   • 计划布局广州直营中心辐射大湾区，并拓展香港乃至国际市场

2. 业务板块发展

   • 餐饮管理与服务板块营收同比增长123.7%
   • 食品、百货及工艺品板块营收同比增长274%
   • 美丽健康板块营收同比增长174%

战略与前景

• 实施“产业运营+产业投资”双轮驱动战略
• 预计2023-2025年归母净利润分别为406.7亿、428.0亿、449.5亿元
• EPS预计10.4元、11.0元、11.5元，对应PE分别为61倍、58倍、55倍

投资风险

• 竞争加剧风险
• 渠道扩张不及预期
• 收购整合效果不如预期

财务指标摘要

• 营收预测 YoY：2023E (+158%)，2024E (+132%)，2025E (+112%)
• PE：预测2023E/2024E/2025E分别为61/58/55倍
• 分红建议：维持“买入”评级