20151210-西南证券-计算机行业2016年投资策略_立足需求热点_拥抱智能未来_33页_1mb

计算机行业2016年投资策略总结

核心观点

• 计算机板块估值处于历史高位，但企业业绩增速与之不匹配，2016年需业绩高增长来消化高溢价，板块和个股将进入分化。
• 信息安全提升至国家战略高度，生活互联网化进一步凸显其重要性。
• 传统行业互联网化是热点转型方向，互联网医疗市场空间巨大，顺应医改政策将迎来新机遇。
• 大数据获得国家政策支持，仍将是未来几年的投资热点，数据价值最大且能设计出良好数据变现模式的行业和公司最具潜力。
• 人工智能将为“万物互联”之后的应用问题提供最完美的解决方案，代表计算机应用的未来。

2015年市场表现

• 2015年计算机板块涨幅达 $173.5%$，远超沪深300指数（$3.09%$）。
• 创业板涨幅接近翻倍，计算机板块内公司以中小、创业板为主，取得行业第二的涨幅。

信息安全市场分析

• 全球信息安全市场从2014年的710亿美元增长至2019年的预计1550亿美元，年均增速约 $8% - 10%$。
• 中国信息安全市场预计2018年将达到37.13亿美元，复合增长率约 $12.2%$。
• 中国IT支出总额居全球第二，但信息安全投入仅占 $2%$，远低于欧美成熟市场的 $8% - 12%$。
• 国内厂商在信息安全市场中占据 $67%$ 的份额，尚有 $30%$ 的替代空间。
• 信息安全硬件市场增速高于整体市场，预计2019年市场规模将达30.02亿美元。
• 防火墙和统一威胁管理是安全硬件领域的主要细分市场，其中统一威胁管理增长强劲，预计将成为最大细分市场。

互联网医疗市场分析

• 互联网医疗生命周期分为四个阶段：探索期、启动期、高速发展期、成熟期。中国已进入启动期，市场快速增长。
• 互联网医疗五大领域包括：可穿戴设备、医疗信息化、网络医院、医保控费、医药电商。
• 2014年，中国网民规模达6.5亿，普及率 $48%$，手机网民达5.6亿，占比 $86%$，移动医疗趋势明显。
• 中国移动医疗市场预计未来三年年复合增长率超过 $80%$，至2017年市场规模有望达200亿元。

大数据市场分析

• Gartner将大数据列为“主流”技术，不再作为新兴技术。
• 国家出台多项政策支持大数据发展，包括《国务院关于印发促进大数据发展行动纲要的通知》。
• 大数据产业链分为数据收集、数据处理和大数据技术支撑三个部分。
• 国内重点推荐标的包括：科大讯飞（语音大数据）、万达信息（医疗大数据）、石基信息（消费大数据）、恒生电子（金融大数据）、神州信息（农业大数据）、易华录（交通大数据）、东方国信（多领域大数据）、东方网力（视频大数据分析）等。

人工智能市场分析

• 人工智能分为计算智能、感知智能和认知智能，其中感知智能解决信息分类问题，认知智能解决信息理解和决策问题。
• 国内人工智能发展迅猛，科大讯飞、格林深瞳、小i机器人、face++等企业在细分领域实现对国际巨头的超越。
• 人工智能将为“万物互联”后的应用问题提供最佳解决方案，是未来科技产业的重要方向。

投资标的推荐

东华软件（002065）

• 公司介绍：国内领先的IT系统综合解决方案供应商，具有信息产业部计算机信息系统集成一级资质。
• 投资逻辑：积极布局智慧社区、互联网金融及互联网医疗三大业务，通过DRGs分组器云服务抢占市场。
• 业绩预测与投资建议：目标价30元，给予“增持”评级。

易华录（300212）

• 公司介绍：中国华录集团旗下的控股子公司，专注于智能交通管理系统。
• 投资逻辑：战略转型数据运营，打造大数据生态圈，探索政府数据运营和变现模式。
• 业绩预测与投资建议：目标价70元，给予“买入”评级。

科大讯飞（002230）

• 公司介绍：国内语音识别领域的龙头企业，语音市场份额超 $60%$。
• 投资逻辑：构建“平台+内容+终端+应用”教育生态体系，积极布局人工智能领域。
• 业绩预测与投资建议：目标价50元，给予“买入”评级。

总结

2016年计算机行业将进入业绩分化阶段，信息安全、互联网医疗、大数据和人工智能将成为主要投资方向。信息安全因国家战略支持及市场增长潜力，具备长期投资价值；互联网医疗市场空间巨大，移动医疗趋势明显；大数据产业政策扶持，产业链完善；人工智能作为未来科技方向，将引领行业变革。重点推荐东华软件、易华录和科大讯飞等具备高增长潜力和良好技术基础的公司。