20220602-胜利证券有限-胜利早报_4页_1mb

勝利早報總結（2022.06.02）

核心內容

1. 國際市場走勢

   • 美股連續第二日下跌，航空、消費及科技股表現較弱。
   • 美聯儲官員對加息存在分歧，9月停止加息的概率不大。
   • 美聯儲開始縮表，導致外圍市場風險偏好下降，壓低美股表現。
   • 美國通脹環比下降，但短期內仍難預料，需關注數據動向。

2. 國內市場走勢

   • 滬指下跌，深證指數上揚，港股整體下跌。
   • 新能源與汽車股表現強勢，反映市場對政策支持的期待。
   • 國內政策利好頻出，國務院推出穩經濟一攜子計劃，並強調落實與監督。
   • 疫情相關措施逐步推進，上海預計6月全面復工複產，北京疫情防控成效良好，解封消息陸續發出。

3. 市場展望

   • 預計港股與A股將繼續震蕩上揚，市場信心逐步恢復。
   • 政策扶持力度加大，疫情受損行業有望實現估值修復。
   • 中長期增長邏輯強的板塊，如科技、文化娛樂等，值得重點關注。

主要觀點

• 通脹與政策：通脹仍是市場核心影響因素，但政策支持和產業鏈恢復有望推動通脹回落與企業盈利改善。
• 風險偏好下降：外圍市場因美聯儲縮表及加息預期而風險偏好下降，影響全球資本市場情緒。
• 內地政策支持：國內政策利好頻出，包括留抵退稅、信貸調增、困難群眾救助等，有利於經濟復甦與市場穩定。
• 疫情後經濟恢復：多地逐步恢復生產與生活秩序，市場對經濟企穩回升的預期增強。

关键信息

• 政策支持：國務院推出33條穩經濟措施，國常會強調落實與監督，7月留抵退稅將到位。
• 新能源與汽車：國家“十四五”規劃提出加快新能源基地建設，預計可再生能源佔比超50%。汽車行業受購置稅減免等政策支撐，銷量有望快速修復。
• 互聯網與文化娛樂：政策支持平臺經濟規範發展，閱文集團作為國內最大文娱版權運營公司，受益於IP生態鏈擴展與估值修復機會。
• 海外市場動態：加拿大央行加息至1.5%，市場預期7月可能再次加息50個基點。聯合國呼籲國際社會應對俄烏衝突引發的糧食危機。

短線機會

• 閱文集團 (772.HK)
  • 公司定位：國內最大的文娱版權持有與IP運營公司。
  • 推薦理由：21年在線業務與版權運營雙增長，IP生態鏈擴展空間廣，受益於政策支持與估值底。
  • 買入價：HKD 32
  • 目標價：HKD 40
  • 止損價：HKD 27
  • 持有狀況：本公司於2022年06月01日持有該股。

市場熱點板塊及個股

A股市場

• 政策落實：國務院部署穩經濟措施，強調留抵退稅、信貸調增及困難群眾救助。
• 可再生能源：國家發改委發布“十四五”可再生能源規劃，目標是實現風電和太陽能發電量翻倍。
• 國資改革：中央企業經濟運行穩中有進，國資委推動復工達產與虧損治理。

H股市場

• 汽車行業：理想汽車-W與小鵬汽車-W均實現較高交付增長，反映市場對新能源汽車的需求持續上升。
• 購置稅減免：中國對2.0升及以下排量乘用車減半徵收購置稅，有利於內燃車製造商與汽車銷量恢復。

海外市場

• 加拿大加息：加拿大央行將隔夜利率上調至1.5%，預期7月可能再次加息50個基點。
• 糧食危機：聯合國秘書長古特雷斯呼籲國際社會迅速行動，應對俄烏衝突對糧食市場的影響。

大行報告重點

• 中信證券：認為汽車行業最差時間已過，購置稅減免等政策將顯著拉動汽車消費，建議超配汽車板塊。
• 瑞銀：預計購置稅減免將創造40萬至70萬輛車的額外銷售，對長城汽車(02333.HK)、吉利汽車(00175.HK)等內燃車製造商有利。

免責聲明

• 本內容僅供參考，不構成投資建議。
• 資料可能有誤，本公司對其準確性、完整性或有效性不承擔任何責任。
• 投資者應自行承擔投資風險。