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晨会集萃总结

核心内容概述

本晨会集萃汇总了多个行业的最新动态及投资建议，涵盖银行、电子、食品、交运、宏观、机械军工、家电、钢铁、电气设备、建筑材料、有色金属等领域。整体来看，市场情绪谨慎，股债均呈现窄幅震荡态势，但部分行业及个股表现突出，具备投资价值。

主要观点与关键信息

银行业

• 预计6月末银行理财规模下降约1.4万亿元，金融去杠杆成效显著。
• 7月新增贷款预计为9500亿元，较6月有所下降。
• 当前维持三季度债市窄幅震荡观点，看10Y国债3.5-3.7区间。
• 坚定看多银行板块，招行业绩快报表明不良率显著改善。
• 推荐北京地区估值最低、最滞涨且预期差最大的城商行股。

电子行业

• 大华股份：业绩增长超预期，AI产品紧跟行业发展，PPP带来销售增长，维持“买入”评级。
• 瑞声科技：A客户带动业绩增长，光学业务进展超预期，上调目标价至128.41港元，维持“买入”评级。
• 海能达：成功收购诺赛特，技术升级与新市场拓展，预计17-19年EPS分别为0.46、0.69、0.98元，重申“买入”评级。

食品行业

• 贵州茅台：出口海外成为必然，海外市场对高端烈酒需求增长，预计17/18/19年EPS为16.95/22.76/27.51元，给予18年27X估值，目标价615元，维持“买入”评级。

交运行业

• 广深铁路：铁路改革三条主线，公司为核心标的，价格弹性来自于普客提价，预计30%的基价提升带来80%的业绩弹性。
• 推荐关注公司土地价值与资产证券化机会，预计17/18/19年EPS分别为0.17、0.19、0.21元，当前PB估值1.2倍，给予“买入”评级。

宏观经济

• 市场面临“灰犀牛”风险，全球流动性拐点和中国债务周期是主要担忧。
• 中国beta策略变化快，风格轮动频繁，交易策略需关注分子与分母双重影响。
• 市场对流动性拐点的定价存在差异，美联储与市场预期分裂，未来波动性较高。

机械设备与军工

• 军工板块进入装备更替周期，推荐关注中直股份、航天电子、四创电子、航天发展。
• 杰克股份：员工持股计划推进，市占率提升，预计17-19年EPS分别为1.62、2.18、2.59元，维持“买入”评级。

家电行业

• 空调行业景气延续，推荐格力电器（短期）与美的集团（长期）。
• 三花智控：空调产业链受益，推荐关注。
• 美的、格力：深港通净买入，长期估值溢价可期。

钢铁行业

• 长流程炼钢增加废钢用量，吨钢成本可降低124元，预计全年可节约成本863亿-998亿元。
• 废钢来源包括自产、社会采购和进口，未来增长主要来自社会采购。
• 华鲁恒升：业绩靓丽，50万吨乙二醇投产打开成长空间，维持“买入”评级。

电气设备

• 光伏行业龙头效应凸显，推荐隆基股份、中来股份、通威股份。
• 光伏行业进入平价上网阶段，龙头企业集中度提升，成本下行带动盈利增长。

建筑材料

• 海螺水泥：作为七月金股推荐，关注其业绩增长潜力。
• 南玻A：地产需求带动业绩增长，多元化及公司治理变革打开成长空间，维持“买入”评级。
• 玻璃价格：景气有望贯穿全年，推荐信义玻璃、旗滨集团。

有色金属

• 锂行业：长期看好，天齐锂业、赣锋锂业等企业具备高增长潜力。
• 铜、铝：价格走势稳定，预计全年需求增长。

其他行业

• 中青旅：认购产业基金拓展景区业务，预计17-19年EPS为0.81、0.96、1.06元，维持“买入”评级。
• 国机汽车：半年报业绩拐点，推荐关注其新能源汽车项目。
• 东方航空、上海机场：剥离资产及营收超预期，推荐关注。

重点推荐股票（天风7月金股）

简称	组合权重	调入时间
英伟达	3.6%	20170601
神火股份	3.6%	20170501
宝钢股份	3.6%	20170601
蓝焰控股	3.6%	20170228
杉杉股份	3.6%	20170601
花园生物	3.6%	20170501
格力电器	3.6%	20170601
平安银行	3.6%	20170601
国泰君安	3.6%	20170601
游族网络	3.6%	20170701
大族激光	3.6%	20170701
东方国信	3.6%	20170701
亨通光电	3.6%	20170701
隆平高科	3.6%	20170701
西藏珠峰	3.6%	20170701
中国交建	3.6%	20170701
海螺水泥	3.6%	20170701
华鲁恒升	3.6%	20170701
外运发展	3.6%	20170701
京蓝科技	3.6%	20170701
宁波高发	3.6%	20170701
赢合科技	3.6%	20170701
先导智能	3.6%	20170701
久之洋	3.6%	20170701
科锐国际	3.6%	20170701
沱牌舍得	3.6%	20170701
华孚色纺	3.6%	20170701
美盈森	3.6%	20170701

市场数据概览

指数名称	收盘	涨跌%
上证综指	3250.6	0.39
沪深 300	3743.47	0.40
中证 500	6167.13	0.67
中小盘指	4136.39	0.55
创业板指	1686.44	-0.22
国债指数	160.46	0.04

风险提示

• 宏观经济风险：如房地产市场波动、原材料价格上涨。
• 政策风险：如铁改、国企改革、环保政策、监管政策。
• 市场风险：如海外市场汇率波动、新产品认证不及预期。
• 行业风险：如白酒产能过剩、光伏行业政策不确定性、空调行业竞争加剧。

投资建议总结

• 短期：关注业绩及出货情况表现优秀的个股，如格力电器、大华股份、瑞声科技、海能达、广深铁路等。
• 中长期：推荐具备估值提升空间及成长潜力的行业与个股，如建筑国企、新能源汽车产业链、高端制造、消费建材等。
• 关注主题：京津冀一体化、一带一路、新能源汽车、军民融合等。

结论

整体来看，市场在宏观不确定性中保持谨慎，但部分行业如银行、电子、光伏、建筑、家电等表现强劲，具备持续增长潜力。建议投资者关注业绩超预期、估值提升空间大、受益于政策导向的个股与行业，同时警惕宏观经济及政策风险对市场的影响。