20230820-东吴证券-小商品城-600415.SH-2023年半年报点评_归母净利润同增63.5_新业务多点开花_5页_483kb

小商品城2023年半年报点评总结

报告焦点：分析小商品城（600415）2023年上半年业绩，维持“买入”评级。

关键业绩数据

2023年中报显示，公司收入516亿元，同比增长227%；归母净利润200亿元，同比增长635%；归母扣非净利润184亿元，同比增长557%。季度数据同样亮眼，Q2收入304亿元，同比增165%；净利润和扣非净利润同比大幅增长。业绩超出或接近预告上限，主要得益于二区东市场开业、投资收益和资产处置。

利润增长驱动因素

• 新市场二区东市场正式营业，贡献额外营业毛利润53亿元。
• 对联营合营企业投资净收益增至102亿元，主要来自地产子公司盈利。
• 资产处置收益增加，2023H1达约17亿元。

新业务进展

新业务表现强劲：

• Chinagoods平台GMV达320亿元，同比增长超过21,000%，净利润扭亏为盈。
• 跨境人民币业务yiwupay上线后快速发展，已服务超15万户，跨境清算资金超10亿元人民币。年度目标是实现跨境支付GMV达100亿美金以上。
• 全球数贸中心建设推进，预计2025年基本建成，投资约83亿元，当前工程进度约32%。

未来展望与评级

公司作为“一带一路”和产业互联网核心标的，受益于新项目和国企改革。维持盈利预测：2023-2025年净利润预计280/239/297亿元，同比增长154%/-15%/+24%。当前股价对应P/E倍数17/20/16倍，维持“买入”评级。预计公司进入快速成长期，价值提升空间大。

风险提示

新业务和市场建设可能未达预期，外需疲软构成主要风险。

此总结基于报告内容，提供核心要点分析。