20180415-川财证券-钢铁行业周报_多钢企发布一季度业绩预告_盈利普遍向好_24页_4mb

钢铁行业周报总结（20180415）

核心内容概览

• 行业表现：本周钢铁板块上涨3.42%，显著高于沪深300的0.42%涨幅，显示行业整体表现较好。
• 库存去化：钢材社会库存与钢厂库存均呈现快速下降趋势，螺纹钢社会库存减少51.26万吨至867.69万吨，线材社会库存减少16.09万吨至265.65万吨，螺纹钢钢厂库存下降30.11万吨至289.88万吨，线材钢厂库存下降7.74万吨至82.99万吨。
• 价格走势：钢材价格整体上涨，螺纹钢现价3866元/吨，热卷现价3968元/吨，周涨幅分别为0.29%和1.02%。螺纹钢期货价格周涨幅达4.04%，热卷期货价格周跌幅为4.42%。
• 利润情况：钢材吨钢利润小幅上升，螺纹钢、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为640、788、568、719、732元/吨，周变动分别为26、43、52、9、43元/吨。
• 销量预测：结合库存和产量数据，判断18年一季度钢企销量或大于去年同期，主要得益于库存下降和价格上升。
• 企业盈利：15家钢企发布一季度业绩预告，整体盈利良好，同比涨幅较大，主要因钢材价格同比上涨。

主要观点

• 库存去化：钢材库存持续去化，表明下游需求良好，无需过度担忧。
• 价格与利润：钢材价格上涨带动利润上升，显示行业盈利能力增强。
• 市场前景：分析师看好钢铁板块的未来发展，认为一季度业绩向好可能催化新行情。
• 建议关注：华菱钢铁、南钢股份、三钢闽光、方大特钢等公司。

关键信息

价格变动

• 螺纹钢：现价3866元/吨，周涨幅0.29%，期货价格3452元/吨，周涨幅4.04%。
• 热卷：现价3968元/吨，周涨幅1.02%，期货价格3549元/吨，周跌幅4.42%。
• 铁矿石：唐山66%铁精粉现价594元/吨，与上周持平；巴西到岸价593元/吨，周跌幅3.58%；澳洲到岸价470元/吨，周涨幅0.00%。
• 焦炭：山西焦炭现价1550元/吨，周跌幅3.13%。
• 其他原料：海运费、煤炭价格等原料价格有所波动，但整体趋势未显著影响钢材价格。

利润测算

• 生铁与钢坯成本：加权生铁成本1986元/吨，周跌幅0.75%；钢坯成本2469元/吨，周跌幅0.69%。
• 钢材利润：螺纹钢利润640元/吨，热卷利润569元/吨，均周涨幅上升。
• 不锈钢：300系热卷利润72元/吨，400系热卷利润1796元/吨，不锈钢利润受成本影响较大。

产销存情况

• 社会库存：总计1593.57万吨，周环比下跌5.15%；螺纹钢库存868万吨，热卷库存248万吨，均下降。
• 产量：3月螺纹钢日均产量环比上升1.6万吨，预计4月产量继续上升。
• 销量：结合库存与产量数据，判断一季度销量高于去年同期。

公司动态

• 宝钢股份：2017年净利润191.70亿元，同比增111.22%。
• 太钢不锈：2017年净利润46.21亿元，同比增301.70%。
• 三钢闽光：2017年净利润39.89亿元，同比增330.61%。
• 首钢股份：一季度净利润5.04亿元，同比增1.60%。
• 河北宣工：一季度净利润0.36亿元，同比降79.25%。

风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观政策变化
• 下游需求变化

行业表现

• 钢铁股表现：多只钢铁股本周涨幅超过5%，如柳钢股份、韶钢松山等。
• PE（TTM）：多数钢铁股PE值较低，显示估值优势。

原料供需

• 铁矿石：库存有所下降，供需关系改善。
• 焦炭：库存下降，价格下跌。
• 炼焦煤：库存下降，价格波动。

国内需求

• 建筑用钢：终端采购量有所下降，但整体需求改善。
• 螺纹钢：采购量下降，但库存减少。

国际钢材价格

• 热轧板卷：美国、欧盟、韩国、东南亚价格均有所波动，但与中国价差较大。
• 冷轧板卷：价格相对稳定，但与中国价差显著。
• 热镀锌：价格稳定，但与中国价差较高。
• 中厚板：价格波动较小，与中国价差较大。

图表目录

• 图1：周板块涨幅
• 图2：板块PE（TTM）
• 图3：铁矿石价格走势
• 图4：高低品位铁矿石价差
• 图5：海运费走势
• 图6：主要煤炭品种价格
• 图7：山西焦炭价格走势
• 图8：废钢价格走势
• 图9：41个港口铁矿石总库存
• 图10：日均疏港量
• 图11：铁精粉矿山库存
• 图12：大中型钢厂进口矿平均库存可用天数
• 图13：炼焦煤港口库存
• 图14：焦炭港口库存
• 图15：国内独立焦化厂炼焦煤库存
• 图16：钢厂炼焦煤库存
• 图17：大中型钢厂焦炭平均库存可用天数
• 图18：其他原料港口库存
• 图19：铁矿石供需估算
• 图20：四大矿山产量及发货量
• 图21：焦炭供需估算
• 图22：焦炭供给缺口
• 图23：焦煤供需估算
• 图24：焦煤供给缺口估算
• 图25：主要建筑用钢品种价格
• 图26：主要板材品种价格
• 图27：进口、国产矿生铁成本
• 图28：进口、国产矿生铁毛利对比
• 图29：进口、国产矿钢坯成本
• 图30：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图31：主要钢材品种毛利（国产矿来源）
• 图32：主要钢材品种毛利率（国产矿来源）
• 图33：主要钢材品种毛利（进口矿来源）
• 图34：主要钢材品种毛利率（进口矿来源）
• 图35：建筑用钢终端采购量变动测算
• 图36：社会库存整体走势
• 图37：螺纹钢库存走势
• 图38：预估全国粗钢日均产量
• 图39：螺纹钢、线材周产量

表格目录

• 表格1：一周行业指标变动情况速览
• 表格2：钢铁股表现
• 表格3：钢材原材料价格汇总
• 表格4：国内钢材价格变化
• 表格5：国际钢材价格汇总
• 表格6：国内粗钢成本统计
• 表格7：国内主要钢材品种利润测算
• 表格8：不锈钢生产成本
• 表格9：不锈钢利润测算
• 表格10：建筑用钢终端采购量变动测算
• 表格11：国内主要钢材品种社会库存统计