20160904-中泰证券-汽车与零部件行业周报_百度无人车获得加州路试牌照_加快自动驾驶进程_14页_897kb

报告摘要

汽车与零部件行业周报（2016第36周）总结

核心内容概述

本周汽车与零部件行业整体呈现下跌趋势，跌幅为0.8%。其中，汽车零部件子板块下跌0.7%，整车子板块下跌0.8%，汽车服务子板块下跌1.0%，而沪深300指数则微涨0.2%。行业整体表现弱于大盘，显示出市场对汽车板块的谨慎态度。尽管如此，部分重点公司表现突出，如光洋股份、江铃汽车和万向钱潮分别上涨9.5%、9.5%和6.3%；而中通客车、广汽集团和福耀玻璃则跌幅较大，分别为11.1%、6.3%和4.2%。

主要观点

自动驾驶技术进展：百度获得加州无人驾驶牌照，加速其自动驾驶技术商业化进程。百度采用的是互联网企业直接掌握汽车智能化软件技术的路径，相较于传统车企更具优势。此外，百度与奇瑞合作推出新型无人驾驶汽车，同时与福特、VelodyneLiDAR投资，推动无人驾驶技术发展和成本降低。
行业发展趋势：2016年汽车行业景气度回升是大概率事件，建议投资者关注低估值蓝筹整车企业（如江淮汽车、长城汽车、上汽集团）和新能源整车及零部件龙头企业（如比亚迪、宇通客车、京威股份）。同时，前瞻性布局智能驾驶和车联网的企业（如亚太股份、兴民钢圈、日上集团）也值得关注。
行业政策与市场动态：
- 皮卡市场：江淮汽车将与大众合作推出新款合资皮卡，有望弥补高端皮卡市场空白，并提升其生产制造水平。
- 新能源汽车：北汽集团计划在新疆生产BJ系列车型，响应“一带一路”战略，同时拓展西部市场。福田汽车在张家口基地投资28亿元，推动绿色智能制造发展。
- 汽车金融：互联网企业加速布局汽车金融领域，如58集团注资陆金申华，行业竞争逐步升级，未来市场潜力巨大。
安全问题成为发展瓶颈：新能源汽车安全问题备受关注，尤其是电池热失控等安全隐患。为此，国务院提出五大体系建设，包括安全技术支撑、安全标准规范、远程监控、安全责任和安全法规体系，以提高新能源汽车整体安全水平。

关键信息

行业数据：
- 上市公司数：124家
- 行业总市值：2097968.128百万元
- 行业流通市值：1656653.949百万元
重点公司EPS与PE预测：
- 江淮汽车（600418）：2015A EPS 0.59，2016E EPS 0.86，2017E EPS 1.07；PE分别为24.7、13.4、10.8
- 宇通客车（600066）：2015A EPS 1.6，2016E EPS 1.76，2017E EPS 1.97；PE分别为14.1、12.5、11.2
- 京威股份（002662）：2015A EPS 0.60，2016E EPS 1.07，2017E EPS 1.16；PE分别为36.7、14.5、13.4
- 比亚迪（002594）：2015A EPS 1.14，2016E EPS 1.74，2017E EPS 2.47；PE分别为56.5、33.3、23.4
投资评级：
- 增持：江淮汽车、宇通客车、京威股份、比亚迪、隆基机械、万向钱潮
- 增持（部分）：亚太股份、兴民钢圈、日上集团
- 未评级：长城汽车、江铃汽车
风险提示：
- 宏观经济增速放缓
- 汽车销量低于预期
- 价格战升级
- 地方限购政策不确定性
- 新能源汽车推广不及预期

本周重大事项

公司公告回顾：
- 隆基机械：与先进制造中心合作设立制动部件研究所
- 云意电气：终止收购上海力信电气技术有限公司51%股权
- 江淮汽车：向江汽物流和四川江淮增资
- 南方轴承：签订增资无锡金润电液控制系统有限公司协议
- 禾嘉股份：设立香港子公司
- 申华控股：与世基投资、汇申智科在大连设立商品交易中心
- 福田汽车：张家口基地一期投产，预计拉动产业链110亿元
本周公司重大事项提示：
- 9月5日：京威股份召开股东大会
- 9月6日：金杯汽车召开股东大会
- 9月7日：德宏股份召开股东大会
- 9月8日：北特科技召开股东大会
- 9月9日：S佳通股改预案复牌

行业要闻速递

百度自动驾驶技术：定义了自动驾驶十大核心技术，包括环境感知、行为预测、规划控制、操作系统、智能互联、车载硬件、人机交互、高精定位、高精地图和系统安全。百度计划2018年实现无人驾驶汽车的接送服务商业化。
发改委成品油价格上调：自2016年9月1日起，国内汽柴油价格每吨分别上调205元和200元。
年检政策调整：从2016年9月1日起，首批免检新车满6年不再享受免检待遇，车主需在9月30日前完成年检，逾期未检将面临罚款和记分。
新能源汽车安全问题：多地发生新能源客车燃烧事故，主要归因于电池组技术故障。工信部已修订《新能源汽车生产企业和产品准入规则》，并制定相关标准，提升产品安全性能。

总结

本周汽车与零部件行业整体表现疲软，但部分企业表现活跃，尤其是与自动驾驶、新能源及智能驾驶相关的企业。百度在无人驾驶领域的布局和进展成为关注焦点，同时新能源汽车安全问题成为行业发展的关键挑战。投资方面，建议关注低估值蓝筹和新能源龙头企业，同时重视智能驾驶和车联网领域的前瞻布局。行业政策与技术进步并行，为未来的发展提供了支撑，但也带来了新的风险与挑战。

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