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宏观金融团队总结

一、核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部宏观金融团队发布，涵盖贵金属市场行情分析、中线趋势展望以及相关宏观事件解读。团队成员包括何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指），并提供了详细的联系方式与业务机构信息。

二、贵金属行情及展望

日内行情

• 美国就业数据走弱与中美元首贸易会谈对金价影响相互抵消。
• 欧洲央行降息但暗示可能暂停降息进程，伦敦黄金近四天在3330-3400美元/盎司区间震荡。
• 白银价格突破关键压力位，上涨动能增强，主要受国际贸易形势短期缓和和金银比值上升影响。
• 短期涨势可能难以持续，因全球经济增长和工业需求仍偏弱。
• 特朗普2.0新政推动全球政经格局进入动荡期，黄金避险需求上升，金价波动性增强。
• 建议投资者持中低仓位参与交易，避免满仓追多或盲目做空，可关注“多黄金空白银”套利机会。

中线行情

• 4月份特朗普关税政策引发全球市场震荡，金价一度突破3500美元/盎司。
• 尽管金价高位回调，但中线上涨趋势依然良好。
• 特朗普的贸易政策仍具有不确定性，美国优先原则持续影响市场情绪。
• 全球贸易货币体系重组可能对跨国产业链和资金流动带来冲击。
• 建议投资者继续持多头思维，关注长期和中期推动金价上涨的因素，如央行宽松政策或积极财政政策。

三、关键图表分析

• 图1：上海金银期指 – 显示金银价格走势。
• 图2：伦敦金银现货 – 反映伦敦黄金市场动态。
• 图3：上海期指对上金TD基差 – 表明期货与现货之间的价差变化。
• 图4：金银ETF持仓量 – 显示投资者对金银的配置变化。
• 图5：黄金白银比值 – 表明金银相对价格关系。
• 图6：伦敦黄金与其他资产相关性 – 展示黄金与其他金融资产的联动性。

四、主要宏观事件/数据

1. 中美元首贸易会谈：双方讨论贸易紧张局势和关键矿物争端，未达成实质性协议，但表示愿意进一步磋商。
2. 欧洲央行降息：如期降息25个基点，但暗示将暂停降息进程，因通胀接近目标。
3. 特朗普与马斯克冲突：特朗普威胁取消合同，马斯克暗示弹劾，双方关系恶化。
4. 美国初请失业金人数上升：显示劳动力市场疲软，贸易政策不确定性加剧。
5. 特朗普与默茨会晤：双方就乌克兰、贸易和驻军问题达成共识，欧洲寻求减少对华依赖。

五、建信期货研究发展部信息

• 联系方式：021-60635739
• 研究团队：
  • 宏观金融研究团队
  • 有色金属研究团队
  • 黑色金属研究团队
  • 石油化工研究团队
  • 农业产品研究团队
  • 量化策略研究团队

六、建信期货业务机构信息

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元）
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号

七、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

八、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告不构成投资建议，使用本报告内容所导致的损失，建信期货不承担责任。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或准确性。
• 未经书面授权，不得以任何形式翻版、复制、发表、引用或再次分发。