> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 胜遇信用周报 2026年2月23日-2026年3月1日 # 目录： 一、本周重要信用事件 二、新增违约 三、评级变动 四、本周新增非标违约 五、下周关注 六、信用债发行情况 # 一、本周重要信用事件 （1）2026年2月24日，碧桂园（02007.HK）境内主要发债主体碧桂园地产集团有限公司和腾越建筑科技集团有限公司发布境内债务重组的进展，涉及碧桂园旗下9只债券。公告显示，重组主体拟对9笔标的债券进行购回，合计拟购回资金总额上限为4.5亿元。购回登记期为2026年2月27日至2026年3月12日，购回资金兑付日为2026年4月2日。 （2）2026年2月24日，佳兆业集团控股有限公司公告，根据同意征求声明的条款，已将六只未偿优先票据同意征求的届满期限由2026年2月23日下午四时正（伦敦时间）进一步延长至2026年3月9日下午四时正（伦敦时间），并即时生效。除上述修订外，同意征求声明所载同意征求的所有其他条款及条件维持不变。 （3）2026年2月24日，金鸿控股公告，公司收到衡阳中院送达的《湖南省衡阳市中级人民法院复函》，同意金鸿控股集团股份有限公司清算组作为辅助机构协助公司先行进行庭外重组。金鸿控股债权人应于2026年3月26日前（含当日），根据《债权申报指引》向辅助机构申报债权，说明债权数额、债权性质、有无财产担保等事项，并提供相关证据材料。 （4）2026年2月25日，新城发展控股有限公司拟通过其境外子公司新城环球有限公司发行RegS规则下的3年期美元计价高级无抵押债券，规模为美元基准规模，初始指导利率为 $13.25\%$ ，预计2026年3月9日交割、2029年3月9日到期。债券由新城发展提供担保，获标普授予B-评级（展望负面）。募集资金将用于支持2026年同步收购要约、偿还现有债务及一般企业用途；而2027年收购要约则由公司内部资金承担。债券将在新交所上市，适用纽约法，回售条款为控制权变更触发 $101\%$ 价格回购。花旗集团和海通国际担任联席全球协调人等角色。 （5）2026年2月26日，新城环球有限公司发起两项现金购买要约，分别针对由新城发展控股有限公司担保的“2026年5月票据”（未偿余额4.04亿美元，收购价1010美元/每1000美元本金）和“2027年9月票据”（未偿余额1.6亿美元，收购价981.82美元/每1000美元本金），两要约均于2026年3月5日伦敦时间下午4时届满。前者全额接受有效投标；后者设上限1.2亿美元、下限6000万美元。资金来源分别为同步发行的新票据所得款及公司内部资金（2026年票据），以及新城环球与新城发展的内部资金（2027年票据）。新票据预计于2月26日左右定价，交割日约为3月10日。 （6）2026年2月26日，华闻传媒投资集团股份有限公司公告称，公司收到海口中院送达的《民事裁定书》，裁定受理公司债权人三亚凯利投资有限公司对公司的重整申请。公 司股票交易将于2026年3月2日被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST华闻”，证券代码仍为“000793”，股票日涨跌幅限制仍为 $5\%$ 。根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.4.9条的规定，公司股票将于2026年2月27日开市起停牌一天，自2026年3月2日开市起复牌。 （7)2026年2月27日，上海宝龙实业发展(集团)有限公司公告称，“19宝龙MTN002”、“20宝龙MTN001”、“21宝龙MTN001”违约后，公司正在积极推进债务融资工具置换工作；公司在境内债务重组方面有所进展，公司发行的六笔境内公司债券及资产支持专项计划的重组方案已获相关债券持有人会议审议通过。后续公司将与债券持有人积极沟通债务解决方案，力争与债券持有人就剩余债券本息兑付事宜达成可行方案。 （8）2026年2月27日，正荣地产控股股份有限公司公告，“20正荣03/H20正荣3”持有人会议已召开，议案1：《关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案》、议案2：《关于再次延长本期债券本息兑付安排宽限期的议案》均获审议通过。议案2内容显示，债券持有人同意就本期债券存续期内各本息兑付日宽限期在50个工作日+9个自然月基础上均再次延长6个自然月。 # 二、本周新增违约 1、本周无新增违约主体； 2、本周无新增债券展期： # 三、本周评级变动 <table><tr><td rowspan="2">发行人</td><td rowspan="2">评级机构</td><td rowspan="2">变动时间</td><td colspan="2">变动前</td><td colspan="2">变动后</td></tr><tr><td>评级</td><td>评级展望</td><td>评级</td><td>评级展望</td></tr><tr><td>美团1</td><td>穆迪</td><td>2.11</td><td>Baa1</td><td>稳定</td><td>Baa1</td><td>负面</td></tr><tr><td>闻泰科技股份有限公司</td><td>中诚信国际</td><td>2.12</td><td>AA-</td><td>稳定</td><td>A</td><td>负面</td></tr><tr><td>华泰财产保险有限公司</td><td>惠誉</td><td>2.13</td><td>A+</td><td>稳定</td><td>AA-</td><td>稳定</td></tr><tr><td>阳江市交通投资集团有限公司</td><td>东方金诚</td><td>2.13</td><td>AA</td><td>稳定</td><td>AA+</td><td>稳定</td></tr><tr><td>广西融资租赁有限公司</td><td>中诚信国际</td><td>2.13</td><td>AA</td><td>稳定</td><td>AA+</td><td>稳定</td></tr><tr><td>山东省路桥集团有限公司</td><td>中诚信国际</td><td>2.14</td><td>AAA</td><td>-</td><td>AAA</td><td>稳定</td></tr><tr><td>德意志银行股份有限公司</td><td>穆迪</td><td>2.19</td><td>A1</td><td>稳定</td><td>A1</td><td>正面</td></tr><tr><td>拜耳股份公司</td><td>惠誉</td><td>2.19</td><td>BBB</td><td>稳定</td><td>BBB</td><td>负面</td></tr><tr><td>新安东京海上产物保险股份有限公司</td><td>标准普尔</td><td>2.24</td><td>A</td><td>稳定</td><td>A</td><td>稳定</td></tr><tr><td>郑州航空港科创投资集团有限公司</td><td>中诚信国际</td><td>2.26</td><td>AA+</td><td>稳定</td><td>AAA</td><td>稳定</td></tr><tr><td>世纪互联集团公司</td><td>穆迪</td><td>2.26</td><td>B1</td><td>稳定</td><td>B2</td><td>稳定</td></tr><tr><td>葡萄牙共和国</td><td>惠誉</td><td>2.28</td><td>A</td><td>稳定</td><td>A+</td><td>稳定</td></tr></table> 数据来源：公开资料、胜遇研究团队整理 本周发生评级等级上调6家，评级等级下调1家，信用展望上调4家，信用展望下调3家。 # 四、本周新增非标违约 <table><tr><td>事件日期</td><td>产品名称/事件</td><td>融资方</td><td>风险类型</td><td>是否发债</td><td>涉及地区</td><td>涉及金额（万元）</td></tr><tr><td>2026-02-26</td><td>国投信托·鸿鹄7号集合资金信托计划</td><td>常州英茂置业有限公司</td><td>已违约</td><td>否</td><td>常州市</td><td>32,000</td></tr></table> 数据来源：公开资料、胜遇研究团队整理 # 五、下周关注 下周以下债券到期情况需重点关注： <table><tr><td>债券简称</td><td>到期时间</td><td>偿还金额（亿元）</td><td>偿还类型</td></tr><tr><td>16龙湖04</td><td>2026-03-04</td><td>1.47</td><td>到期</td></tr><tr><td>19白云工投债01</td><td>2026-03-06</td><td>1.00</td><td>到期</td></tr><tr><td>23高新债01</td><td>2026-03-06</td><td>1.60</td><td>本金提前兑付</td></tr><tr><td>22浏阳城建01</td><td>2026-03-03</td><td>1.40</td><td>本金提前兑付</td></tr><tr><td>23天新交建债</td><td>2026-03-02</td><td>1.40</td><td>本金提前兑付</td></tr><tr><td>19文登专项债</td><td>2026-03-04</td><td>1.50</td><td>本金提前兑付</td></tr><tr><td>23联发集MTN002</td><td>2026-03-02</td><td>6.96</td><td>回售</td></tr><tr><td>21首开01</td><td>2026-03-08</td><td>7.50</td><td>到期</td></tr><tr><td>23秦汉01</td><td>2026-03-03</td><td>5.00</td><td>到期</td></tr><tr><td>23萧山经开债</td><td>2026-03-06</td><td>2.40</td><td>本金提前兑付</td></tr></table> 数据来源：公开资料、胜遇研究团队整理 # 六、信用债发行情况 本周信用债发行规模及净融资规模均有所上升，其中城投债和产业债发行量及净融量均呈现上升；国企和民企的信用债的发行量均有所上升，国企的净融资规模有所下降，民企的净融资规模有所上升。 本周信用债共发行714.92亿元，比上周0.00亿元环比上升 $100.00\%$ ，净融资规模-630.60亿元，比上周-705.68亿元环比减少75.08亿元，其中城投债本周发行量282.32亿元，比上周0.00亿元环比上升 $100.00\%$ ，净融资规模为-296.07亿元，环比减少38.83亿元；产业债本周发行量432.60亿元，比上周0.00亿元环比上升 $100.00\%$ ，净融资规模-334.53亿元，环比减少36.25亿元。从发行主体性质来看，国有企业本周发行量693.92亿元，比上周0.00亿元环比上升 $100.00\%$ ，净融资规模-633.27亿元，较上周环比增长30.97亿元；民营企业本周发行量21.00亿元，0.00亿元环比上升 $100.00\%$ ，净融资规模2.67亿元，环比增长107.48亿元。 2023-2026年信用债发行与净融资走势（周度，亿元） 本周各评级信用债发行量均有所上升，高评级信用债净融资规模有所上升，中、低评级信用债净融资规模均有所下降。具体来看，AAA信用债发行量环比大幅上升 $100.00\%$ ，净融资额上升 $36.64\%$ ； $\mathrm{AA+}$ 发行量环比大幅上升 $100.00\%$ ，净融资额环比下降 $13.75\%$ ；AA及以下发行量环比环比大幅上升 $100.00\%$ ，净融规模同比大幅减少34.44亿元。 <table><tr><td>信用债（亿元）</td><td colspan="2">AAA</td><td colspan="2">AA+</td><td colspan="2">AA及以下</td></tr><tr><td>周度</td><td>发行量</td><td>净融资额</td><td>发行量</td><td>净融资额</td><td>发行量</td><td>净融资额</td></tr><tr><td>2.23-2.28</td><td>614.29</td><td>(248.62)</td><td>80.82</td><td>(283.48)</td><td>19.81</td><td>(98.50)</td></tr><tr><td>2.16-2.22</td><td>0.00</td><td>(392.40)</td><td>0.00</td><td>(249.22)</td><td>0.00</td><td>(64.06)</td></tr><tr><td>2.9-2.15</td><td>918.10</td><td>226.60</td><td>210.33</td><td>69.03</td><td>77.88</td><td>27.67</td></tr><tr><td>2.2-2.8</td><td>2,097.15</td><td>1,536.55</td><td>450.36</td><td>214.68</td><td>143.85</td><td>89.11</td></tr></table> 数据来源：企业预警通、胜遇研究团队整理 # 2023-2026年城投债发行与净融资走势 （周度，亿元） 本周各评级城投债发行量均有所上升，高评级城投债净融资规模有所上升，中、低评级城投债净融资规模均有所下降。具体来看，AAA 城投债发行量环比大幅上升 $100.00\%$ ，净融资额同比增长 104.48 亿元；AA+发行量环比大幅上升 $100.00\%$ ，净融资额同比减少 29.32 亿元；AA 及以下发行量环比大幅上升 $100.00\%$ ，净融资额同比减少 36.33 亿元。 <table><tr><td>城投债（亿元）</td><td colspan="2">AAA</td><td colspan="2">AA+</td><td colspan="2">AA及以下</td></tr><tr><td>周度</td><td>发行量</td><td>净融资额</td><td>发行量</td><td>净融资额</td><td>发行量</td><td>净融资额</td></tr><tr><td>2.23-2.28</td><td>197.39</td><td>(33.52)</td><td>69.12</td><td>(170.88)</td><td>15.81</td><td>(91.67)</td></tr><tr><td>2.16-2.22</td><td>0.00</td><td>(138.00)</td><td>0.00</td><td>(141.56)</td><td>0.00</td><td>(55.34)</td></tr><tr><td>2.9-2.15</td><td>189.10</td><td>-11.50</td><td>145.33</td><td>23.53</td><td>71.88</td><td>21.67</td></tr><tr><td>2.2-2.8</td><td>530.40</td><td>421.40</td><td>304.36</td><td>133.55</td><td>100.35</td><td>48.17</td></tr></table> 数据来源：企业预警通、胜遇研究团队整理 2023-2026年产业债发行与净融资走势 （周度，亿元） 本周各评级产业债发行量均有所上升，高、低评级产业债净融资规模均有所上升，中评级产业债净融资规模有所下降。具体来看，AAA产业债发行量环比大幅上升 $100.00\%$ ，净融资额同比增长39.30亿元； $\mathrm{AA + }$ 发行量环比大幅上升 $100.00\%$ ，净融资额同比减少4.94亿元；AA及以下发行量环比大幅上升 $100.00\%$ ，净融资额同比增长1.89亿元。 <table><tr><td>产业债（亿元）</td><td colspan="2">AAA</td><td colspan="2">AA+</td><td colspan="2">AA及以下</td></tr><tr><td>周度</td><td>发行量</td><td>净融资额</td><td>发行量</td><td>净融资额</td><td>发行量</td><td>净融资额</td></tr><tr><td>2.23-2.28</td><td>416.90</td><td>(215.10)</td><td>11.70</td><td>(112.60)</td><td>4.00</td><td>(6.83)</td></tr><tr><td>2.16-2.22</td><td>0.00</td><td>(254.40)</td><td>0.00</td><td>(107.66)</td><td>0.00</td><td>(8.72)</td></tr><tr><td>2.9-2.15</td><td>729.00</td><td>238.10</td><td>65.00</td><td>45.50</td><td>6.00</td><td>6.00</td></tr><tr><td>2.2-2.8</td><td>1,566.75</td><td>1,115.15</td><td>146.00</td><td>81.13</td><td>43.50</td><td>40.94</td></tr></table> 数据来源：企业预警通、胜遇研究团队整理 国有企业方面，本周各评级发行量均有所上升，高评级净融资规模有所上升，中、低评级净融资规模均有所下降。具体来看，AAA发行量环比大幅上升 $100.00\%$ ，净融资额同比增长90.28亿元； $\mathrm{AA + }$ 发行量环比大幅上升 $100.00\%$ ，净融资额规模同比减少86.92亿元；AA及以下发行量环比大幅上升 $100.00\%$ ，净融资规模同比减少34.33亿元。 <table><tr><td>国企（亿元）</td><td colspan="2">AAA</td><td colspan="2">AA+</td><td colspan="2">AA及以下</td></tr><tr><td>周度</td><td>发行量</td><td>净融资额</td><td>发行量</td><td>净融资额</td><td>发行量</td><td>净融资额</td></tr><tr><td>2.23-2.28</td><td>593.29</td><td>(263.12)</td><td>80.82</td><td>(275.48)</td><td>19.81</td><td>(94.67)</td></tr><tr><td>2.16-2.22</td><td>0.00</td><td>(353.40)</td><td>0.00</td><td>(188.56)</td><td>0.00</td><td>(60.34)</td></tr><tr><td>2.9-2.15</td><td>856.10</td><td>234.60</td><td>200.33</td><td>61.03</td><td>74.08</td><td>23.87</td></tr><tr><td>2.2-2.8</td><td>1,914.50</td><td>1,393.90</td><td>429.36</td><td>215.68</td><td>142.85</td><td>70.17</td></tr></table> 数据来源：企业预警通、胜遇研究团队整理 民营企业方面，本周各评级发行量均有所上升，高、中评级净融资规模均有所上升，低评级净融资规模有所下降。具体来看，AAA发行量环比大幅上升 $100.00\%$ ，净融资额同比增长53.50亿元，转正； $\mathrm{AA + }$ 发行量环比大幅上升 $100.00\%$ ，净融资额同比增长52.66亿元；AA及以下民企发行量环比大幅上升 $100.00\%$ ，净融资额同比减少0.11亿元。 <table><tr><td>民企（亿元）</td><td colspan="2">AAA</td><td colspan="2">AA+</td><td colspan="2">AA及以下</td></tr><tr><td>周度</td><td>发行量</td><td>净融资额</td><td>发行量</td><td>净融资额</td><td>发行量</td><td>净融资额</td></tr><tr><td>2.23-2.28</td><td>21.00</td><td>14.50</td><td>0.00</td><td>(8.00)</td><td>0.00</td><td>(3.83)</td></tr><tr><td>2.16-2.22</td><td>0.00</td><td>(39.00)</td><td>0.00</td><td>(60.66)</td><td>0.00</td><td>(3.72)</td></tr><tr><td>2.9-2.15</td><td>62.00</td><td>(8.00)</td><td>10.00</td><td>8.00</td><td>3.80</td><td>3.80</td></tr><tr><td>2.2-2.8</td><td>182.65</td><td>142.65</td><td>21.00</td><td>(1.00)</td><td>1.00</td><td>18.94</td></tr></table> 数据来源：企业预警通、胜遇研究团队整理 # 报告声明 1. 本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。 2. 本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行承担，本公司不承担任何法律责任。 3. 本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担任何责任。 4. 本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。 5. 本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间接联系不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责任。 6. 本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、翻版、篡改、引用、刊登或发表等。 7. 本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责声明。 8. 以上声明内容的最终解释权归本公司所有。