20250818-东吴证券-道通科技-688208.SH-2025半年度报告点评_业绩超预期_出海+AI_双轮驱动增长_3页_469kb

道通科技（688208）2025半年度报告点评总结

核心事件

道通科技（688208）发布2025年上半年业绩报告：营收23.5亿元，同比增长27.3%；扣非归母净利润4.7亿元，同比增长64.1%。二季度单季营业收入12.5亿元，同比增长27.9%，扣非净利润2.8亿元，同比增长69.2%。业绩超出市场预期。

业务增长动因

1. 数字维修与能源业务同步发力

• 数字维修业务因“维修大模型”与AI Agents应用，推出新一代诊断终端与ADAS标定系统，实现量价齐升；TPMS产品增长超56%，维持市场领先。
• 数字能源业务加速推进，推出“数智能源充电大模型”及智能充电解决方案，电力电子技术布局与品牌优势助力全球市场拓展，突破欧洲、美国顶级客户。

2. 海外市场持续突破

• 签约壳牌，充电桩产品正式投入荷兰国家级公共充电网络，验证产品核心竞争力。在亚马逊Prime Day斩获AI智能充电桩销冠，品牌影响力持续提升。

技术驱动与降本增效

• 公司深度合作科技巨头生态伙伴，构建智能体平台等智慧解决方案，全面推进AI在研发、营销等场景应用，AI及软件毛利率超99%。
• 通过数智化变革持续优化运营效率，提升降本增效水平。

财务预测与投资评级

• 归母净利润预测：2025E 79.7亿元；2026E 98.7亿元；2027E 119.2亿元。
• 2025年8月15日收盘价对应PE分别为31/25/21倍（2025/2026/2027E）。
• 维持“买入”评级，预计公司三大业务全面铺开，AI赋能潜力充分释放。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 竞争加剧；
• 国际局势不确定性。

注：企业投资需谨慎，数据与模型预测基于Wind及东吴证券研究所，不构成投资建议。