20260305-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_利多因素弱化_能化震荡偏弱_7页_1mb

期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，发布于2026年3月5日，主要分析了橡胶、甲醇和原油三种能源化工品的市场走势及影响因素。报告指出，近期这些品种均呈现震荡偏弱的走势，且缺乏持续上涨动力，预计后市将维持调整态势。

主要观点

橡胶

• 期货走势：本周四，国内沪胶期货2605合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，小幅收低，收盘价为16555元/吨，跌幅1.11%。
• 期现价差：5-9月差升水幅度收敛至105元/吨。
• 市场预期：随着新一轮割胶期临近，沪胶缺乏继续上涨动力，预计后市将维持震荡偏弱走势。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶保税和一般贸易库存量环比增加，但入库率和出库率均有所下降。
• 轮胎产能：半钢轮胎和全钢轮胎样本企业产能利用率环比明显提升，但同比仍处于较低水平。
• 库存预警：中国汽车经销商库存预警指数位于荣枯线之上，表明库存压力仍存。

甲醇

• 期货走势：本周四，甲醇期货2605合约呈现冲高回落，期价最高涨至2615元/吨，最低下探至2456元/吨，收盘价为2487元/吨，跌幅2.59%。
• 期现价差：5-9月差升水幅度收敛至67元/吨。
• 市场预期：短期地缘风险逐渐消化，叠加国内供需基本面支撑不足，甲醇缺乏持续上涨动力，预计后市将展开高位调整。
• 开工率：国内甲醇平均开工率维持在87.41%，较去年同期大幅增加。
• 产量数据：甲醇周度产量小幅增加，月度产量增幅显著。
• 库存变化：华东和华南港口甲醇库存小幅增加，而内陆社会库存大幅上升，显示库存压力增加。
• 制烯烃成本：甲醇制烯烃装置平均开工负荷提升，期货盘面利润有所回升。

原油

• 期货走势：本周四，国内原油期货2604合约呈现放量减仓，震荡偏强，涨幅收敛，收盘价为664.1元/桶，涨幅3.59%。
• 期现价差：原油基差为-87.9元/桶。
• 市场预期：随着伊朗宣布未完全封锁霍尔木兹海峡，利多预期减弱，原油溢价出现回落，预计后市油价将展开调整。
• 美国数据：美国石油活跃钻井平台数量减少，原油日均产量维持在历史高位，商业库存大幅增加。
• 库存与开工率：美国商业原油库存周环比增加，库欣地区库存小幅上升；炼厂开工率维持高位，但月环比略有下降。
• 持仓变化：WTI和Brent原油期货基金净多持仓量均大幅增加，显示市场多头情绪升温。

关键信息

橡胶

• 沪胶期货2605合约震荡偏弱，跌幅1.11%，收盘价16555元/吨。
• 青岛地区天然橡胶库存环比增加，但入库率和出库率下降。
• 轮胎产能利用率环比上升，但同比仍偏低。
• 中国汽车经销商库存预警指数位于荣枯线之上，显示库存压力。

甲醇

• 甲醇期货2605合约冲高回落，跌幅2.59%，收盘价2487元/吨。
• 国内甲醇开工率和产量均高于去年同期，但库存压力上升。
• 甲醇制烯烃装置开工负荷提升，期货盘面利润回升。
• 港口和内陆甲醇库存均小幅增加，显示市场供应偏紧。

原油

• 国内原油期货2604合约震荡偏强，涨幅3.59%，收盘价664.1元/桶。
• 美国原油产量维持高位，商业库存大幅增加。
• 炼厂开工率维持在89.2%，但月环比略有下降。
• WTI和Brent原油净多持仓量均大幅上升，显示市场多头情绪升温。
• 伊朗未完全封锁霍尔木兹海峡，利多预期减弱，原油溢价回落。

现货价格表

相关图表

• 橡胶：包括橡胶基差、上期所橡胶期货库存、5-9月差、青岛保税区库存、半钢胎与全钢胎开工率走势。
• 甲醇：包括甲醇基差、国内港口库存、5-9月差、内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化。
• 原油：包括原油基差、上期所原油期货库存、美国商业库存、炼厂开工率、WTI与Brent净头寸持仓变化。

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