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建筑装饰行业周报（20230403-20230409）总结

核心内容

本周建筑装饰行业整体表现较好，建筑行业指数上涨3.88%，在市场中排名靠前。本周市场整体上涨，其中国际工程、建筑装饰、化学工程等板块涨幅领先。同时，行业迎来多项利好消息，特别是“一带一路”相关板块因外交活动催化而受到重点推荐。

主要观点

1. “一带一路”板块继续推荐

• 本周法国总统马克龙访华，与国家主席习近平会晤并发表联合声明，法国将出席第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，进一步推动“一带一路”倡议。
• 今年是“一带一路”倡议提出十周年，外交活动频繁，利好基建项目落地。
• “一带一路”作为我国对外战略，尤其在中美竞争常态化背景下，战略地位更加凸显，包括打开贸易通道、深耕重点地区、构建“双循环”格局。
• 建议关注在“一带一路”建设中起主导作用的央国企基建企业，重点推荐：中国交建（23PE8.4x）、中国中铁（23PE5.4x）、中国建筑（23PE4.5x）、祁连山（23PE9.8x）。

2. 重点推荐鸿路钢构

• 在经济复苏背景下，钢结构下游需求有望持续改善，公司具备明显优势。
• 公司拥有超大规模产能，具备较强的履约能力和议价能力，同时具有钢材采购优势和智能化制造优势，吨盈利有望继续提升。
• 预计2023年产量突破400万吨（同比+14%），吨盈利有望在2022年基础上继续提升。

关键信息

1. 市场回顾

• 本周大盘上涨1.67%，创业板上涨2.22%，建筑行业上涨3.88%，表现优于市场整体。
• 周涨幅前五的公司为：节能铁汉（17.83%）、中国中铁（10.32%）、中材国际（7.58%）、三维化学（7.49%）、西藏天路（6.98%）。
• 周跌幅前五的公司为：乾景园林（-8.08%）、ST弘高（-6.62%）、岭南股份（-5.97%）、永福股份（-5.1%）、*ST美尚（-4.91%）。
• 建筑行业当前估值为7.1倍，处于A股靠后水平。

2. 基建数据跟踪

• 专项债：本周发行1359.99亿元，累计发行13549.61亿元，累计同比+4.38%。
• 城投债：本周发行733.74亿元，净融资额174.02亿元，累计净融资额5454.07亿元，累计同比-0.14%。
• 发改委批复：本周无重大项目批复，本年度累计批复项目投资为0亿元。
• 公司订单：本周共3家公司新签4份订单，总金额71.96亿元，其中路桥施工占比最高。

3. 行业要闻简评

• 宏观：2023年一季度全国100个城市新建住宅平均价格上涨0.01%，3月均价16178元/平方米，环比微涨0.02%。
• 基建：国家发改委发布通知，规范高效做好基础设施REITs项目申报推荐工作，旨在提升市场健康发展。
• 装配式建筑：
  • 邵阳市计划到2025年实现装配式建筑占比超35%。
  • 湖南省推动装配式农房发展，打造绿色建造“湖南样板”。
• 其他：
  • 上海推出第三批新房，涉及29个项目，总建筑面积约75.2万平方米。
  • 财新服务业PMI达57.8，为28个月新高，显示经济复苏迹象。
  • 房地产销售回暖，1-3月TOP100房企销售金额同比增长3.1%，权益口径增长3.8%。

投资建议

• 重点推荐：中国交建、中国中铁、中国建筑、鸿路钢构、祁连山、四川路桥、苏文电能、中国电建。
• 建议关注：中国能建。

风险提示

• 基建投资增速不达预期。
• 政策推进程度不及预期。

公司动态简评

1. 业绩类

• 三维化学：2022年营业收入同比减少0.82%，归母净利润减少27.48%。

2. 订单类

• 浙江交科：中标两项项目，金额分别为15.04亿元和18.76亿元。
• 太极实业：中标2GW渔光互补发电项目，金额34.66亿元。
• 粤水电：与地方政府签订战略合作框架协议，金额3.5亿元。
• 中化岩土：中标1142.68万元项目。

3. 其他

• 华凯易佰：回购公司732万股，金额1.34亿元。
• 苏交科、中达安、华铁应急、东易日盛：发生大宗交易，总成交额约3288.38万元。
• PPP项目成交：本周成交3个项目，规模34.3亿元，累计成交13113个项目，规模21.05万亿元。

图表与数据

• 图表1：专项债周发行量与累计发行量。
• 图表2：城投债周发行量与净融资额。
• 图表3：本周大盘与建筑行业涨跌幅比较。
• 图表4：本周各行业涨跌幅比较。
• 图表5、6：各行业及子行业最新PE（2023，TTM）。
• 图表7：个股涨跌一览。
• 图表8：大宗交易数据。
• 图表9、10：美元兑人民币即期汇率、十年期国债到期收益率与一个月SHIBOR。
• 图表11：PPP一周成交数据。

团队介绍

• 组长、首席分析师：王彬鹏（上海财经大学硕士，4年建筑研究经验）
• 分析师：鲁星泽（慕尼黑工业大学硕士）、郭亚新（南开大学硕士）、杨啸宇（武汉大学硕士）

免责声明与分析师声明

• 本报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
• 分析师声明：本报告中观点为个人看法，不承担其他研究报告的责任。

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