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2023-02-27 甲醇早报总结

核心内容

2023年2月27日甲醇早报主要分析了甲醇市场的近期走势、基本面数据、库存情况、盘面表现、主力持仓、预期走势以及多空因素。整体来看，甲醇市场短期表现偏强，但需关注需求端的持续变化和下游跟进节奏。

主要观点

• 市场表现：甲醇市场近期整体表现尚可，内地和港口价格均有所上涨。
• 成本支撑：煤炭价格持续上涨，对甲醇成本端形成支撑，推动市场情绪偏强。
• 库存变化：华东、华南港口甲醇社会库存较上周同期下降，沿海地区可流通货源有所增加。
• 盘面分析：价格位于20日均线上方，但主力合约空单增加，整体偏空。
• 预期走势：短期甲醇市场或延续高位盘整，投资者可短线操作于2650-2700区间，长线则逢高轻仓试空。

关键信息

1. 基本面数据

• 甲醇2305：基本面偏强，上游库压可控，港口库存低，流动性趋紧。
• 基差：2月24日江苏甲醇现货价为2780元/吨，基差为109元/吨，现货升水期货。
• 库存：截至2月23日，华东、华南港口社会库存为50.2万吨，较上周下降5.3万吨；沿海地区可流通货源为30.22万吨，较上周增加3.23万吨。
• 开工率：全国甲醇负荷为69%，较上周下降1.2%；西北地区负荷为72.28%，较上周下降2.03%。

2. 多空因素分析

利多因素

• 港口部分烯烃运行负荷尚可，2月进口到港缩量明显，港口库存或去化。
• 上游部分装置停工/降负，导致供应紧张，支撑价格。
• 华昱2月中有检修计划，上游库存压力不大。

利空因素

• 西南地区部分限气停车装置陆续恢复，供应增加。
• 烯烃行业经济性问题凸显，部分装置重启推迟。
• 部分传统下游维持停工/降负，影响需求端。

3. 价格走势

• 现货价格：江苏甲醇价格从2695元/吨上涨至2780元/吨，周涨幅3.15%；鲁南价格维持在2560元/吨，周涨幅2.40%。
• 期货价格：甲醇2305期货收盘价为2671元/吨，周涨幅4.34%。
• 价差结构：
  • 基差：从96元/吨上涨至109元/吨。
  • 进口价差：从-15元/吨上涨至45元/吨。
  • 江苏-鲁南价差：上涨25元/吨。
  • 江苏-河北价差：下跌75元/吨。
  • 江苏-内蒙古价差：上涨25元/吨。
  • 中国-东南亚价差：维持在-50元/吨。

4. 生产利润与负荷

• 甲醇生产利润：煤制甲醇利润为-484元/吨，天然气制甲醇利润为-790元/吨，焦炉气制甲醇利润为105元/吨。
• 下游产品：
  • 甲醛：现货价格1200元/吨，生产成本上涨，利润下降。
  • 二甲醚：现货价格4220元/吨，生产成本上涨，利润下降。
  • 醋酸：现货价格3100元/吨，生产成本上涨，利润下降。
  • MTO：现货价格8500元/吨，生产成本上涨，利润下降。

5. 装置检修情况

• 国内检修情况：本周国内甲醇生产企业检修损失量约308035吨，占全国产能的25.7%。
• 主要检修企业：
  • 西北地区：包括新疆天业、大唐多伦、兖矿榆林二期等。
  • 华北地区：包括新疆新业、内蒙博源、山西华昱等。
  • 华中地区：包括湖北盈德、鹤煤等。
  • 西南地区：包括云天化、山东兖矿国宏等。
  • 华东地区：安徽昊源等。

风险提示

• 需求端持续偏弱：部分下游装置维持停工/降负，影响需求端。
• 市场预期博弈：短期内市场可能因原料成本和下游需求波动而出现震荡。

数据来源

• 金联创：提供国内甲醇企业检修损失量、产能占比等数据。
• 大越期货：提供市场分析、价格预测及投资建议。