20230603-五矿期货-玻璃_地产政策预期带动_基差修复逻辑持续_3页_2mb

玻璃市场周度评估及策略总结

核心数据与现状

1. 价格与现货

   • 本周现货周均价2117元/吨，较上周下滑95元，至周五受地产政策预期驱动，沙河、华中等地价格回升至1720元/吨、2020元/吨。
   • 各地区跌幅差异显著，华南地区本周跌幅最大，但周五出现集中回暖。

2. 供给动态

   • 日熔量环比减少500吨，但内蒙古、浙江等地新增产线点火，或因冷修置换导致供给结构调整。

3. 库存与需求

   • 全国重点监测库存增至5213万箱，增幅88.5%，但沙河等局部区域库存环比小幅下降。
   • 周五需求阶段性好转，华中、华东产销率回升至67%、97%等水平，但总体仍以中小补库为主，终端需求受季节性淡季制约。

4. 基差与利润

   • 主力合约基差修复至164元/吨，利润仍处于高位（煤制利润412元/吨）。
   • 期货预期逆转（玻璃涨停）受地产放松传言催化，需关注现货需求能否与期货形成持续反馈。

基本面评估

• 库存：积累速率放缓，全国库存277万吨，环比增加17万吨。
• 供给：产量缓增，产能利用率80%，月度产量数据同比下滑，但局部复产逐步推进。
• 需求：深加工端开工率高于去年同期，产能利用率偏低，显示下游需求承压，但地产政策预期带来短期提振。

交易策略

• 基差修复后需观察库存转移及需求持续性，暂无明确操作方向，建议等待期现货联动验证。
• 利润与库存矛盾突出，高成本压力下，若需求回升不足，维持震荡思路。

关键观察

• 重点关注下周库存能否转降、地产政策落地情况及期货定价与现货基本面的持续匹配度。