20240425-国盛证券-火星人-300894.SZ-受行业景气度影响_公司经营承压_3页_651kb

熔岩人公司（300894SZ）2024年一季报显示业绩显著下滑。2024Q1营业收入同比下降154.4%至34.8亿元，归母净利润同比下滑幅度高达245.2%至0.037亿元。

主要原因是集成灶行业整体销量下滑严重。据奥维云网数据，2024年一季度中国集成灶市场零售额同比下降119%至42亿元，销量下滑10.5%至45万台。火星人一季度线上、线下销售增长率分别达到-348.8%和-79.3%。

具体来看，熔岩人一季度毛利率同比下降12.3个百分点至45.65%。各项费用延续变动：销售费用同比下滑0.9个百分点，管理费用微增0.29个百分点，研发费用同比抬升11.4个百分点，财务费用则因银行利息减少而下滑。公司净利率从上年同期到本季下滑0.6个百分点至11.21%。

公司现金流状况持续恶化，一季度经营现金流净额-0.48亿元，同比下滑221.71%，投资活动现金流支出额达16.9亿元。虽维持"买入"评级，预计2024-2026年净利润将分别实现28.2/31.1/33亿元的较快增速，但需警惕原材料价格波动、房地产低迷以及市场竞争加剧面临的多重风险。