20250706-招商期货-国债期货周度报告_豁免截止日将近_关注美关税能否松动_11页_694kb

国债期货市场动态与策略分析

本周国债期货主力合约呈现“短上长下”收益率变动：2年期收益率上升0.9bps，5年期上升1.4bps，长端10年和30年期则分别下跌0.3bps和2.15bps。资金利率方面，隔夜与7天利率出现反弹，央行本周净回笼13753亿元资金，显示跨季流动性控制思路。

核心观点与影响因素

1. 宏观政策预期：首个对华关税豁免截止日接近（7月9日），美方关税政策是否放松是市场关注焦点。若美方在10%核心关税上有所松动，将提振风险偏好，可能压制债券市场情绪。
2. 供需结构：现券供需呈现“供强需弱”，银行负债增长承压政府债发行，保险机构因久期收缩和票息不足减少长久期债券配置，中长期资金入场进一步分流债市。

交易建议

• 短线操作：在T、TL合约价格低位时买入，适合趋势跟随策略。
• 中长线策略：逢高做套保，特别是长端多头押注利率下行的可能性。

风险提示** 涉及更重要的货币政策宽松超预期或经济复苏不达预期。整个分析过程仅作为参考用途。

---

总结结束