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烧碱市场周报总结（2026.03.13）

核心内容概览

本周烧碱市场受到中东地缘冲突影响，化工原料供应紧张，导致乙烯法PVC-烧碱联产装置停车规模扩大，烧碱期货价格震荡上涨。现货市场方面，山东、河南、内蒙等地液碱价格小幅上涨，但整体市场仍面临供需调整的压力。

一、周度要点小结

价格走势

• 烧碱期货价格：SH2605合约本周震荡上涨，收盘价为2604元/吨，较上周上涨10.90%。
• 现货价格：
  • 山东32%液碱折百价为2094元/吨，较上周五上涨5.68%。
  • 河南32%液碱折百价为2100元/吨。
  • 内蒙32%液碱折百价为2200元/吨。
• 基差情况：05合约基差负值扩大，主力基差为-510元/吨。

基本面分析

• 供应端：本周华北、华中、华南部分装置负荷下调，全国烧碱平均产能利用率环比下降1.1%至85.3%。
• 需求端：
  • 氧化铝装置检修与弹性生产影响持续，行业开工率环比下降0.10%至82.62%。
  • 粘胶短纤装置负荷提升，开工率环比上升0.05%至90.14%。
  • 多数印染企业全面复工，开工率环比上升7.69%至50.15%。
• 库存情况：液碱工厂库存环比下降3.86%至53.42万吨，市场压力逐渐缓解。
• 利润情况：国内耗氯下游恢复、液氯价格上涨，带动山东氯碱利润恢复至205元/吨。

展望

• 短期：行业高开工、高库存局面持续，现货价格向上空间受限。
• 远期：二季度氯碱检修产能存增量预期，广西氧化铝新产能释放将带动耗碱需求，国内供需预计边际改善。
• 基差影响因素：现货贴水05合约幅度较深，主要因供需改善预期、化工原料供应偏紧、能源成本上涨预期。
• 风险提示：若中东局势缓和，期货盘面存在回调风险。

二、期现市场分析

• 期货价格：SH2605合约震荡上涨，显示市场对供应紧张和需求恢复的预期。
• 持仓情况：本周SH2605合约持仓量下降，市场参与者观望情绪浓厚。

三、产业情况分析

供应情况

• 2月烧碱产量为339.87万吨，环比下降10.37%。
• 当周烧碱开工率下降至85.3%，产能利用率维持在较高水平。

需求情况

• 氧化铝：2月产量为730.72万吨，上周产能利用率82.62%，需求稳定。
• 非铝下游：粘胶短纤开工率提升至90.14%，印染企业全面复工，开工率上升至50.15%。

价格走势

• 氧化铝、粘胶短纤价格小幅上涨，显示下游需求回暖。

四、进出口情况

• 进口：12月烧碱进口0.07万吨，1-12月累计进口0.89万吨。
• 出口：12月烧碱出口36.90万吨，1-12月累计出口410.83万吨，出口量稳定。

五、库存与利润情况

• 液碱样本库存：本周企业样本库存为53.42万吨，环比下降3.86%。
• ECU利润：山东氯碱利润环比上升，显示行业盈利能力有所恢复。

六、期权市场分析

• 历史波动率：烧碱期货20日历史波动率为55.51%，显示市场波动性较高。
• 隐含波动率：平值看涨、看跌期权隐含波动率在74%附近，市场对未来价格变动预期偏强。

七、免责声明与研究院简介

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