20260907-国金证券-数说QDII基金2026中报_规模破万亿_主线迁移至算力存储_30页_5mb

QDII基金2026中报总结

核心内容概览

2026年中报显示，QDII基金行业持续扩张，总规模突破1万亿元人民币，达到约10629.27亿元，同比增长 $9.43%$。其中，美股与港股为主要投资市场，分别占比 $35%$ 和 $33%$，规模分别为3692.2亿和3513.66亿。QDII基金公司共计45家，易方达、华夏、广发为前三名，管理规模合计占 $43%$。

主要观点

• 规模增长：QDII基金规模创历史新高，且在外汇额度有限的背景下仍保持增长。
• 市场迁移：QDII基金从港股向美股、亚太市场迁移，尤其集中在AI算力、存储芯片等科技行业。
• 申赎变化：上半年港股QDII份额净申购560亿份，但QDII基金整体净申购为559.61亿份，呈现明显的季度波动。
• 行业配置：电子行业成为QDII基金增配的核心，占比上升至 $31%$，而医药、零售等传统行业因科技主线挤压而占比下降。
• 机构投资者占比上升：机构投资者在QDII基金中的占比从2022年的 $20.81%$ 提升至 $24.6%$，尤其在债券QDII中占比最高，达到 $64.76%$。
• 海外投资趋势：QDII基金对亚太市场的参与度提高，韩国市场表现尤为亮眼，涨幅达 $101.14%$。

关键信息

1. QDII行业发展及各类别规模

• 总数与规模：QDII基金总数329只，总规模约10629.27亿元，再创新高。
• 主要投资地区：美股与港股为主要投资市场，规模分别为3692.2亿、3513.66亿。
• 市场表现：港股整体疲弱，而美股呈现V型反弹，科技股表现突出。

2. 基金公司规模及产品图谱

• TOP3管理规模：易方达（1514.24亿）、华夏（1502.32亿）、广发（1385.6亿）。
• 产品分布：华夏、易方达以港股为主，广发、博时、嘉实、南方则以美股为核心。
• 多样化布局：部分公司如华泰柏瑞、天弘等拓展至新兴市场，如越南、沙特等。

3. 新发基金情况

• 新发基金：上半年共成立13只QDII基金，发行份额共53亿份，主要由港股QDII主导。
• 产品类型：12只为港股QDII，含主动型、ETF及联接基金，行业分布以科技为主。

4. 基金持仓行业分布

• 电子行业：增配显著，占比升至 $31%$。
• 计算机行业：受益于AI算力需求，占比升至 $14%$。
• 通信行业：小幅增长，占比升至 $2%$。
• 传媒行业：因盈利阶段性回调，权重由 $19%$ 降至 $14%$。
• 医药与零售：因科技主线挤压，占比分别降至 $9%$ 和 $8%$。

5. 基金持仓个股情况

• 增配个股：美光科技、超威半导体、闪迪、英特尔、拉姆研究等AI算力与半导体相关企业。
• 减持个股：阿里、泡泡玛特等因前期涨幅兑现及估值消化被QDII大幅减持。
• 持有基金数量：超50只的个股共25个，其中18个为美股科技巨头。

投资地区变化

• 港股：规模缩水最显著，净申购份额大幅减少。
• 美股：规模扩张明显，成为资金流入的主要方向。
• 亚太市场：韩国、中国台湾等市场表现强劲，成为QDII基金的新热点。

风险提示

• 海外货币政策：影响QDII基金表现。
• 国内经济及政策：可能对QDII基金产生间接影响。
• 市场波动：商品市场因通胀和货币政策波动较大，QDII基金需谨慎应对。

图表与数据

• 图表：QDII基金规模变化概览、各类型QDII基金规模占比及数量、主要类型QDII申赎净额及合计。
• 表格：机构投资者占比TOP30、份额增减TOP30、机构持有者占比增加TOP30。

总结

2026年上半年，QDII基金行业规模持续扩张，主要投资方向从港股转向美股及亚太市场，尤其聚焦于AI算力与半导体等高景气行业。基金持有人结构呈现机构投资者占比上升趋势，债券QDII的机构持有比例最高。整体来看，QDII基金在海外市场中展现出较强的配置能力和市场适应性，但也面临海外货币政策和市场波动带来的风险。