基础化工行业2023年8月数据：化工行业运行指标跟踪-20231024-天风证券-38页_2mb

基础化工行业运行指标跟踪总结（2023年8月）

核心内容概述

本报告主要分析了2023年8月中国基础化工行业的运行情况，包括行业估值指标、价格指标、供给端指标、进出口指标、下游行业运行指标、经济效益指标、全球宏观及终端市场指标、全球化工产品价格及生产指标等。报告还提供了行业投资建议与风险提示。

主要观点

行业景气度与估值指标

• 化工行业综合景气指数在2023年7月开始反弹，截至9月15日，CCPI（化工综合价格指数）反弹至5071点，较6月底上涨19.5%。
• 化工行业市盈率与市净率显示估值处于中性水平，行业评级为中性，维持评级。

PPI与CCPI走势

• 2023年8月，PPI（化学原料及制品制造）同比下降10.4%，较7月提升3.8个百分点。
• CCPI同比增速开始高于PPI，且环比增速为正，维持在PPI之上。

PPI同比与环比变化

• 化学原料及化学制品制造、化学纤维制造、橡胶和塑料制品的PPI同比增速分别为-10.4%、-3.3%、-3.6%，环比均有所回升。
• 2023年1-8月，化工行业PPI-PPIRM价差整体呈扩大趋势，8月价差为3.8%（7月为4.3%）。

关键信息

价格指标

• 多数化工品价格仍位于历史较低分位，截至2023年10月13日，187种化工品中有56.1%的价格低于历史30%分位。
• 化工品价格走势及历史分位信息涵盖多个子行业，如聚氨酯、塑料、化纤、化肥、农药、氟化工、锂电材料、电子化学品、光伏材料等。

供给端指标

• 化工行业产能利用率和能耗在2023年6-8月持续提升，其中化学纤维、橡胶及塑料制品、化学原料及制品的能耗同比分别为22.8%、11.1%、13.4%。
• 化工行业固定资产投资完成额在1-8月保持正增长，累计同比变动在13.0%-19.5%之间。
• 化纤制造业开工率在2023年一季度提升至82.1%，8月为84.1%；化学原料及制品制造业开工率8月为74.3%；橡胶和塑料制品业开工率8月为74.3%。

库存与固定资产投资

• 2023年1-8月，化工行业存货同比降幅缩窄，化学原料及制品为-3.9%，橡胶与塑料制品为-0.9%，化纤为-3.3%。
• 化工行业固定资产投资完成额累计同比保持正增长，8月为1.2%。

行业投资建议

引领发展

• 推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材、中触媒）。
• 建议关注新能源相关材料及纯碱行业。

保障安全

• 推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份）。
• 建议关注磷肥和轮胎行业。

聚焦产业发展核心力量

• 推荐精细化工行业龙头企业（万华化学、华鲁恒升）。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 安全环保风险
• 化工品需求不及预期
• 新增产能释放造成行业竞争加剧

全球宏观与终端市场指标

• 全球化工产品价格及价差、行业经济效益指标、采购经理指数、GDP同比、民用建筑开工、消费者信心指数、汽车销售等指标均被提及，但未提供具体数据。

行业运行指标总结

附录：行业关键数据

• CCPI：截至2023年9月15日反弹至5071点，较6月底上涨19.5%。
• PPI：8月化学原料及制品制造同比下降10.4%，环比提升3.8个百分点。
• CCPI-PPI价差：8月价差为3.8%，呈扩大趋势。
• 化工行业存货同比：8月降幅缩窄，化学原料及制品为-3.9%，橡胶与塑料制品为-0.9%，化纤为-3.3%。
• 固定资产投资完成额：1-8月累计同比变动在13.0%-19.5%区间，橡胶和塑料制品业为1.2%。

总结

2023年8月，化工行业整体呈现复苏迹象，CCPI反弹，PPI-PPIRM价差扩大，行业景气度提升。虽然多数化工品价格仍处于历史低位，但部分行业如化纤、橡胶和塑料制品、化学原料及制品的开工率和能耗同比提升，显示行业活跃度有所恢复。投资方面，推荐关注代糖、合成生物学、催化剂、农药、显示材料、纯碱、万华化学和华鲁恒升等细分领域。同时，需警惕原油价格波动、安全环保、需求不及预期及产能释放带来的竞争加剧风险。